李庆：高频量化交易之王,该文是关于量化交易相关专科开题报告范文跟李庆和高频量化交易和量化方面参考文献格式范文.
量化交易论文参考文献：
文/王燕青
16年,李庆华尔街封王.他回到中国后,跟唐宁一起,把华人投资者带上长远的价值之路.他们胸怀抱负,一如当年奥数班的少年,青葱激昂,意气风发.
从20世纪80年始,华尔街量化投资圈开始涌入强大的新生势力,俄罗斯人、印度人和华人开始三足鼎立.而在华人量化投资圈中,李庆是集大成者的明星级人物,他和李祥林、江平、李笑薇等人皆因独特的贡献闻名华尔街.李祥林发明了“高斯联结相依函数模型”,创造了华尔街最大的债券市场；李笑薇曾是华人基金经理中定量研究泛亚洲市场绝对权威之一；江平曾被华尔街著名专业杂志《交易员》评为年度“百强交易员”,巴菲特称赞他为“奇才”；李庆是华尔街“高频量化交易之王”,他也是华尔街最早做高频量化交易的基金经理,专注量化投资16年.
保送北大数学系
去美国之前,李庆从来没有想过自己会进入金融行业,他认为自己一辈子都会从事与数学相关的工作.
李庆出生在成都一个工程师家庭,很小的时候就表现出了非凡的数学天赋.1986年,李庆参加首届华罗庚金杯数学邀请赛,获得了成都市第一名.李庆的中学是在国内奥数热中进行的.1979年,国内29个省市自治区开始举办中学数学竞赛；1980年,在大连召开的第一届全国数学普及工作会议上,确定举办“全国高中数学联合竞赛”,同时,我国数学界准备派选手参加国际数学奥林匹克的角逐；1985年,又开始举办全国初中数学联赛.
奥数给李庆提供了很大的自由空间.当时,国家在北京为参加奥数集训的天才少年们开办了两个理科实验班,一个是清华附中班,一个是北师大附属实验中学班,一个班只有20个名额.1991年在全国海选中,李庆考入了这个天才班,在北师大附属实验中学集中学习奥数.这个班对李庆而言,“开辟了一个新天地”.国家对理科实验班有政策,“只要不犯什么大错都可以保送进大学”,“中国的大学随便挑”；更大的收获是,李庆结交了一批来自北京、上海的同学,同学们的多样性、丰富性开拓了他的思维和视野,“那个时候（我）才发现还有学习英语的说法,不光能够从成都到北京,还能够从北京走向世界.”
整个大学期间,李庆一直觉得,自己的未来要跟数学连接在一起,这对他来说是长在身体里的东西,但具体做什么他没有想好.李庆奥数班的同学兼好友唐宁,在北京大学数学系读二年级时,转学到美国南方大学学习金融.李庆也因此萌生了出国的想法.
转学哥伦比亚大学金融系
李庆最终选择了杜克大学数学系读硕博连读,并拿到了全额奖学金,他也成为杜克大学数学系招的第一个华人学生.
杜克大学创建于1838年,位于美国东海岸的北卡罗来纳州的达勒姆县,是美国南部最好的私立大学.走出国门的李庆也受到东西方文化的冲击.李庆热爱数学,但并不满足于“每天只做公式”,这是没有实际应用价值的,他要找到数学的支点,学以致用发挥价值.他在考虑的是,数学到底是与统计学结合,还是计算机或经济？
李庆的好朋友唐宁在南方大学选修了经济学和数学双学位,这对李庆也产生了很大的影响.
李庆同时选修了统计学硕士学位.他的导师是杜克大学的终生教授,研究领域是随机过程,跟统计学有关.在导师的影响下,李庆对统计学比较感兴趣.而且,杜克大学有规定,博士生只要获得导师同意,就可以拿统计学学分,同时拿到统计学硕士学位.
在杜克大学学习一个多学期后,李庆就申请数学博士资格考试.这令他的导师和其他教授十分诧异,因为一般来说博士生要读了两年以后才参加资格考试.三位教授同时面试,问了一个多小时,李庆过硬的英语口语表达和专业素养在现场就征服了他们,顺利通过博士资格考试.
这时,李庆在唐宁的介绍下向哥伦比亚大学金融系教授申请了实习机会.此时的李庆对华尔街的印象是模糊的,他只知道哥伦比亚大学在纽约,近靠华尔街,比杜克大学更加贴近全球金融市场的心脏.此时的唐宁已经准备在华尔街工作了.某个瞬间,李庆感到似乎偏离了方向,“我当时对金融一无所知”.但对华尔街的研究模式、工作范畴,他又有浓厚的兴趣.
哥伦比亚大学教授对于李庆的实习表现非常满意,建议李庆从杜克大学转学就读哥伦比亚金融学博士,给全额奖学金.李庆思前想后,搬到了纽约.
博士论文研究基金业绩判断
哥伦比亚大学给李庆提供了宽广的视野.除了系统学习金融学知识,李庆在独立观察、思考的基础上形成了自己对市场、对规律的认识.他不再认为金融是很神秘的,自己“不太懂”的领域,“发现还是有很多规律”.这是数学家的眼光.
通过在金融数据中发现规律,让这些规律在实际中得到应用,这在李庆看来是一件极其有价值的事.而检验的标准、公认的指标,只有一条,让基金经理实实在在赚到钱.
李庆是一个兴趣驱动的人.金融学博士主要研究两个方面的问题,第一是为什么指标能够达到这样的收益,背后的原理是什么？第二发现新的规律,有些新的指标,说不定有更隐含的东西.李庆要做的是,发现新的规律,再研究这个现象,“这个和我的爱好很相像”.
在一项关于股票波动规律的研究中,李庆发现通过数学知识可以更好地捕捉变幻莫测的金融现象背后的规律性.
李庆的博士论文议题是基金孵化现象.李庆假设了一个框架,根据框架在理论结构上进行论证,以期公平评价刚刚孵化出来的新基金.简而言之,李庆的理论框架,可以用概率加行为科学对基金的真实业绩进行判断.
李庆在研究中发现,观察一个基金经理,最好放到一个长周期中去判断.他比较看好持续研究、系统研究的人,也推崇这样的治学态度.
导师非常看好李庆的研究潜力,希望李庆博士毕业后当教授,在学术方面有所发展——找到规模、发表研究成果、更多人来讨论和研究、解释规模、发现新的风险、找到新的规律,李庆说,导师不希望他把研究成果“藏起来去赚钱”.但李庆对学术实践中的外力因素感到不可控,不想因此浪费心力.
他决定去华尔街,验证自己的规律研究.
从雷曼兄弟起步
李庆的研究引起了雷曼兄弟的关注,他们招纳了李庆.
在雷曼,李庆每周都会到不同的部门实习体验,进行双向选择.雷曼新建的自营部门负责人,一个印度人,看到李庆的经历心头一亮,“数学、编程和金融”,与他想做的量化无缝对接.
《机构投资者》杂志对这位印度老板有很高的评价,每期都登载他的专栏文章,讲量化投资.雷曼兄弟自营部门的任务就是,“用公司的钱把研究运用到实处”.这是李庆感兴趣,也是擅长的事.
李庆在新部门担任研究员工作,主要做股票策略研究,用实际的钱操作股票.在雷曼兄弟,李庆感受到了大投行的财大气粗和强大的装配配置,“交易系统、数据库这些资源很丰富,我们想怎么交易都很方便,而且公司内部交易不付交易费.”
搞策略研究要建模.“模型在我们理解就是规律”,李庆通过分析历史数据,找到规律,再和交易系统挂钩,自动化地去实现它,“尽量没有人为参与”.这是他和同事们每天做的事情.
评价模型的指标很简单,也很实际,“赚不赚钱”,“哪怕你碰到一只股票赚钱了,那也是牛人.如果你碰到一只股票跌了,亏钱了,即便你是牛人,理论再好,也不行.”华尔街残酷的一面让李庆备感压力,头两年很辛苦,14个小时高强度工作,周末加班,每天一定要喝两杯咖啡.他要保证早上开市精力充沛、高效而有序,也要保证午后的工作状态不像在梦游,随时准备战斗.
虽然压力大,李庆还是很庆幸能够进入一个新部门.他后来想,如果当初进入一家成立多年的对冲基金,那么他做的研究很有可能只是冰山一角.因为它的整个系统都已经很完备了,每个人专注做一件事,只能是窥豹一斑,不能看到整体.进入一个新部门,每件事都要面面俱到、要负责,从拿到数据、清理数据、整理数据、分析数据、建模、建模后检验、交易完成本分析、复盘预期,都要亲力亲为,“怎么做投资组合,运用模型后建立仓位,什么时间建立,要做很多研究.”李庆喜欢做这件事.
成长为成熟的量化投资基金经理
2005年,李庆加入了Tykhe Capital,这是一家华人占主导的对冲基金公司.它由Y.Thomas Ku、Dr.Xiaolei Zhu、Dr.Steve Lin和Ross Garon四个人发起成立.其中Ross Garon来自德邵基金,而Zhu Xiaolei出自高盛,他原来在高盛统计套利部管理几个统计套利策略.
李庆喜欢跟这些有专业背景、个人素质也很高的人一起共事,“有位华人是加州伯克利大学的统计学博士,有位华人是斯坦福大学的数学博士,还有一位华人是国际奥林匹克计算机竞赛拿过牌的,所以具有不同的背景和比较量化的能力.”
Tykhe的规模不大,管理了5亿美元资金.但是李庆在这家公司学到了很多,从高级研究员一路成长为研究主管.之前做量化投资都是自己“摸着石头过河”,现在“有人带着你做”,李庆发现,“思考问题的角度和思维一下放宽了很多”.
Tykhe成长性很好,从2006年至2007年初,公司连续13个月取得了正回报,到2007年,公司管理的资金达到35亿美元,发展了7倍.管理层把80%的资金配置在股票上,李庆负责的部门,“有25亿美元以上归我们团队管,其中有一大半归我直接单独或共同负责.”
优化投资组合和提升交易系统是李庆得到的两个重要经验.“有经验、有能力的人大家互相进步、互相学习,（我）进步了很多,负责非常多的建模和一些项目”,特别是在投资组合的优化方面,“怎么把模型建得更好”,从简单模型慢慢演进为更复杂的模型,“一定要有自己独特的一套（模型）”.
为了学习优化投资组合方法,李庆会专门研读他认可的大学教授的所有论文,甚至会跑到大学里去找到这位教授,面对面请教优化组合的理论.更重要的是,他会钻研,为什么这位大学教授有这种思维方式,“他怎么能够做到这么优化的？”李庆跟教授们交流思考问题的思维模式,具体到软件执行,李庆也会提出自己的想法和诉求,给出自己的参数,在一致公认的理论上进行极致优化.
消化、吸收这些优秀的思想和经验,转化为自己的心得、经验,李庆乐此不疲.
高频量化交易之王
2009年初,Tykhe团队整体加入赛克资本.《华尔街日报》曾在2006年把赛克资本创始人史蒂夫·科恩评为“对冲基金之王”,“华尔街最能赚钱的投资者”；2007年,《时代》杂志将他选入全球最有影响的100人名单.
李庆负责赛克资本旗下一支投资组合基金,担任基金经理,“只面对股票”,“我还是强调要专业,很多年我都是做股票类,我以前也做过外汇产品,最后觉得还是股票心得更多一些,于是专注于做股票.”
2009年开始,李庆从量化入手,逐步转入高频量化交易,这个转向从2010年开始.
高频量化背后的逻辑是稳定.李庆认为,短线机会其实更稳定,“像天气预报一样,我要预测下一个小时以后到底下不下雨,比较好说；预测下个星期这个时间点,到底下不下雨,或者温度多少就比较难了.预测一个月以后这个时间点下不下雨,那就真的是很难说了.”李庆逐步经历了从两个星期到一个月的交易周期,最后降到一天,甚至一个小时,“越到短期来看,越稳定.”
2012年,李庆在赛克资本正式开始做高频交易.当年5月至7月开始试运营时,“规模比较小,还体现不出来（高频交易的优势）”,到2012年末至2013年初,威力开始显现,向好趋势频现,2013年和2014年业绩都特别优异,“连赛克资本的量化主管都说,从来没有看到过表现这么好的量化策略”.
李庆带领赛克资本高频量化交易团队从零开始,独立走出了一条路,他也成为华尔街最早做高频量化交易的基金经理.
因为李庆在高频量化交易领域的突出成绩,华尔街的老牌基金创始人都认为李庆“创造了神话”.很多美国对冲基金出高薪、给股份邀请李庆当合伙人.
2015年,李庆成为了老朋友唐宁的合伙伙伴,创立Sciencast量化对冲基金.到目前为止,Sciencast的年化回报率能达到10%以上,李庆带领Sciencast在稳定中高速发展.
在华尔街打拼16年,成为最顶尖的量化投资基金经理,李庆并没有忘记初心,依然几十年如一日的努力、勤奋.他相信一个人无论做什么,要成功只有一句话,“非常踏实,严谨地去做这件事情”,“只要是努力工作,努力去研究,努力去严谨地做一件事情,最后成功的可能性才会很大.”
16年,李庆华尔街封王.他回到中国,跟唐宁一起,把华人投资者带上长远的价值之路.他们胸怀抱负,一如奥数班的少年,青葱激昂,意气风发.
（程敏荐自《南方人物周刊》）
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