理财新规落地,本文是理财方面有关论文写作资料范文和理财和落地和新规有关硕士学位毕业论文范文.
理财论文参考文献：
文 / 宗辉
7月 20 日,金融股集体,银行指数上涨 5.29%,保险板块指数上涨4.67%,证券板块指数上涨 3.21%.答案很快揭晓,当晚,银保监会与中国人民银行相继发布理财新规与资管新规细则,好买基金认为,银行理财管理办法边际放松的预期成为情绪面催化剂,从而导致金融股报复性反弹,进而带动两市大涨,八成个股上涨.
理财新规意见稿指出,要推动理财业务规范转型,促进理财资金以合法、规范形式投入多层次资本市场,优化金融体系结构.根据征求意见稿,商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产.其中,允许理财产品投资各类公募证券投资基金为新增内容.
数据显示,截至 2017 年末,全国银行业理财产品存续余额为 29.54 万亿元,规模巨大.因此,市场认为,新政策允许理财产品投资证券、各类公募证券投资基金,将对资本市场尤其是近期萎靡不振的 A 股产生巨大的影响,将对 A 股资金面有较大的提振.
更为重要的是,此前长达一年多的金融强监管政策正迎来边际放松.除了理财新规给银行理财转型些许“喘息”外,近日央行和银保监会要求银行要加大信贷投放和投资信用债,有评论称新一轮信用扩张已启动.这些迹象都说明行业监管政策从“去杠杆”转变为“稳杠杆”.
理财新规看点
具体来说,理财新规有以下几点重磅内容.
一是单只公募理财产品销售起点由 5 万降至 1 万.
实行分类管理,区分公募和私募理财产品.公募理财产品面向不特定社会公众公开发行, 私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行,单只私募理财产品销售起点与“资管新规”保持一致.
这一条对银行来说是重大利好,有银行理财小伙伴戏称,“银行理财也降到 1 万门槛了,公募基金要哭晕在厕所！尤其是利好农行、邮储银行这类以农民客户为主的银行.”
二是允许管理类产品暂参照货基估值核算规则.
与“资管新规”一致,要求理财产品实行净值化管理,坚持公允价值计量原则,鼓励以市值计量所投资资产,允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量,通过净值波动及时反映产品的收益和风险,让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险.过渡期内,允许管理类理财产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金估值核算规则,确认和计量理财产品的净值.
三是非标投资仍要求期限匹配,非标比例仍保留.
延续对理财产品单独管理、单独建账、单独核算的“三单”要求,以及非标准化债权类资产投资的限额和集中度管理规定.
四是设定理财产品所投资产负面清单,理财可以投资债转股.
商业银行理财产品不得直接投资于信贷资产,不得直接或间接投资于本行信贷资产,不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品,不得直接或间接投资于本行发行的次级档信贷资产支持证券.面向非机构投资者发行的理财产品不得直接或间接投资于不良资产、不良资产支持证券,监管部门另有规定的除外.
新规还表示,理财产品可投资金融资产投资公司的附属机构依法依规设立的私募股权投资基金.也就是说,理财产品可以投债转股,且理财新规并未区分是公募理财还是私募理财.
五是银行理财不允许发行分级理财产品,负债比例（总资产 / 净资产）上限与“资管新规”保持一致.
六是理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构和投资顾问为持牌金融机构.
同时,考虑当前和未来市场发展需要,规定金融资产投资公司的附属机构设立的私募股权投资基金除外,以及监管部门认可的其他机构也可担任理财投资合作机构,为未来市场发展预留空间.
七是过渡期要求与“资管新规”一致,银行可按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划.监管部门监督指导各行实施整改计划,对于提前完成整改的银行,给予适当监管激励.过渡期结束后,对于因特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产,以及未到期的存量股权类资产,经报监管部门同意,商业银行可以采取适当安排,稳妥有序处理.
八是强化信息披露,规定具体披露频率.在与“资管新规”保持一致的同时,提出了具体的理财业务信息披露要求：公募开放式理财产品应披露每个开放日的净值,公募封闭式理财产品每周披露一次净值,公募理财产品应按月向投资者提供账单；私募理财产品每季度披露一次净值和其他重要信息；银行每半年向社会公众披露本行理财业务总体情况.
九是对结构性存款提出监管要求.
银保监会强调,非保本型理财产品为真正意义上的资管产品.理财新规规定,保本型理财产品按照结构性存款或者其他存款进行规范管理.
其中,对于结构性存款的要求包括：将结构性存款纳入银行表内核算,按照存款管理,相应纳入存款准备金和存款保险保费的缴纳范围,相关资产应按规定计提资本和拨备；银行销售结构性存款应执行理财新规及附件关于产品销售的相关规定,充分披露信息、揭示风险,保护投资者合法权益；银行开展结构性存款业务,需具备相应的衍生产品交易业务资格等.
十是资管子公司有单独的管理办法,但其适用的规定与与其他同类金融机构总体保持一致.银保监会方面称,目前已起草《商业银行理财子公司管理办法》 , 待 《办法》 发布后, 将作为 《办法》配套制度适时发布实施.
在“资管新规”、《办法》和《商业银行理财子公司管理办法》三者的关系和定位方面, 《办法》为“资管新规”的配套实施细则,并与“资管新规”监管要求保持一致,拟适用于银行尚未通过子公司开展理财业务的情形.
《商业银行理财子公司管理办法》 拟作为 《办法》的配套制度,其适用的监管规定与其他同类金融机构总体保持一致.
市场认为,理财新规在具体细节和操作方面表明监管层在态度上实现了从严监管向力保资管业务平稳过渡的微调,而央行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》和证监会发布的征求意见稿,则表明监管层在信用持续收缩的背景下,金融去杠杆态度有所缓和, 在确保资管业务平稳过渡的同时,保障表外融资顺利返回表内.
机构解读新规
私募弘尚资产认为,央行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》、银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法 ( 征求意见稿 )》和证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法 ( 征求意见稿 )》,均较此前市场预期的监管态度和力度有所缓和. 具体到表外业务回表进度,表外资产处置节奏等均较此前有明显放缓,这也预示着本轮金融去杠杆力度将趋缓,政策底已然明确.
海通证券姜超认为,监管靴子落地,利好资金面.他在研究报告中称,此前监管细则迟迟未能落地使得机构一度进入观望期,理财新规靴子落地有利于机构根据监管细则恢复产品发行与资产配置行为.监管边际放松,货币维持偏松.理财新规放宽意味着金融监管边际放松,为呵护资管产品平稳转型,货币政策或维持偏松,利好资金面与短端利率.
天风证券认为新规落地的意义大于细节上的放松.理财新规在一些细节上做了放松,一定程度上缓解了非标和委外清理的压力.但整体没有跳出资管新规的框架,意味着去杠杆的政策方向不会改变,目前能看到的迹象还是以调整节奏和力度为主.事实上,理财新规和执行细节的落地本身,就是最大的利好,原因在于,此前银行理财资金不合规产品到期不能续作、只有股票和非标的“卖盘”,同时又没有新产品成立的“买盘”,而只要新规能够落地, 这一情况就会得边际改善.
中信证券则称,下一阶段社融增速或将整体改善,因《通知》中的要求给与银行更高的灵活度和自主性,减轻其短期压降非标规模的压力 ,受其影响,社融分项目中持续数月负增长的非标融资将有所改善,同时随着监管层对非标回表的支持,表内融资增速也将有所上升,下一阶段社融增速或将整体改善.
华泰证券指出,非标投资难度降低,鼓励资金投资股市债市.7 月 20 日晚间两大重磅文件发布,大幅降低了资管新规过渡期内非标投资的难度,鼓励理财资金投资债市股市.银行理财非标投资将逐步恢复,三季度社融表外融资的收缩趋势暂缓,实体信用边际宽松,有利于解决今年上半年因为流动性紧张导致的信用风险问题.
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