私募积极看明年：结构性行情为主成长或领先,本文是关于成长学年毕业论文范文与私募和行情和成长相关论文例文.
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2018 年,受A 股主要指数全线下跌影响,私募日子十分难熬.亏损、缩水、清盘、裁员等成为今年私募行业的关键词,产品清盘数更创5 年新高.不过,即使在此背景下,私募行业自律也未有懈怠,私募基金管理人更注重“ 修炼内功”, 走向规范发展之路.展望2019 年,多数内外资私募对市场仍保持乐观,认为2019 年市场表现将优于今年.
市场寒冬备受煎熬
格上研究中心数据显示,今年前11 个月股票策略收益为-13.81%,规模百亿以上股票私募平均亏损16.27%,50-100 亿的股票私募平均亏损14.61%,更是超越行业平均水平.
与亏损相伴的是规模缩水.中国证券投资基金业协会(简称“基金业协会”)数据显示,私募证券投资基金规模从年初的2.61 万亿元收缩至2.26 万亿元,减少近3500 亿元.发行方面呈现同样趋势,私募排排网数据显示,2018 年前11 个月,私募基金共发行18407 只产品,私募产品发行数量逐月呈现明显的下降趋势,相较于去年高峰期下降幅度也较大.
另外,今年前三季度,私募产品总清盘量已创5 年以来新高.格上研究中心数据显示,今年前三季度全市场私募产品清盘量达到4045只,涉及机构1942 家,最高者共清盘产品44 只.从历史数据来看,2014 年-2017 年,全市场私募产品清盘量分别为782 只、1824 只、2288 只、3572 只.
与此同时,裁员也成为今年行业的热点,部分私募采取转岗、缩员甚至裁撤部门的方式压缩成本,私募投研人员回流公募迹象明显.不过,与股市相关性较低的相对价值策略、管理期货策略业绩却表现亮眼,程序化期货表现继续领跑各策略,今年以来平均收益为7.91%.主观期货策略则以6.04%的平均收益位居第二,阿尔法策略为3.13%、套利策略2.98%,分列第三、第四名,成为寒冬中的一抹亮色.
为应对行业寒冬,部分知名私募主动降低管理费至1%,还有的采取阶梯式提取业绩报酬方法,开启新一轮更残酷的竞争.业内人士称,未来“低固定管理费+高业绩分成”、“低固定管理费+分阶提取业绩分成”可能成为常态.
“修炼内功”机遇不断
尽管今年以来面临募资难、行情不佳等情况,但行业整体更注重“修炼内功”.一方面,监管部门及行业自律组织对私募行业发展中的乱象明令禁止；另一方面,对申请、备案、变更登记等多个环节出台明细指令,引导私募行业走上规范发展之路.
1 月12 日,基金业协会发布私募证券投资领域的信用信息报告规则,从合规度、稳定度、专业度、透明度四个维度建立了15 项指标,给投资者提供决策分析的依据.同日,协会发布《私募投资基金备案须知》,首次明确提出2 月12 日起不再接受投资于委托贷款等从事借贷活动的基金备案,意味着“民间借贷、委托贷款、信托贷款”这三种借贷性质的其他类产品走向消亡.
8 月29 日,协会明确了私募资产配置基金管理人申请和基金发行的要求,被业内解读为第四类私募基金管理人的正式落地,丰富了私募基金管理人种类,部分已存的私募FOF 管理人以及券商等在渠道上具备优势的机构申请意向明确.而在产品备案规范方面,11 月20 日,基金业协会发布《私募投资基金命名指引》,明令禁止虚假记载和误导性陈述,且在产品的类别、形式等方面给予了正确规范.此外,创投基金税收执行标准也于12 月12 日尘埃落定.依法备案的创投企业可选择按单一投资基金核算,按20%税率缴纳个人所得税.
明年A 股表现料优于今年尽管今年市场惨淡,但记者调研的多家知名私募预计,2019 年宏观经济料保持平稳,减税降费政策值得期待,海外资金及养老金体系等增量资金入市可期,因此,2019年A 股市场表现会优于2018 年,市场有望在一二季度企稳.不过,明年仍以结构性行情为主,成长风格领先.随着市场的逐渐回暖,善于把握优质个股机会的私募基金会从中受益,亏损幅度有望收敛,盈利也会在预料之中.
清和泉资本表示, 在市场企稳、政策积极之前,投资策略偏向于三点：第一,不与大势作对,即在市场整体偏弱时,不逆势而为；第二,保持灵活性,当前市场低估值一定程度已反映了悲观预期,若未来市场边际改善, 将更积极对待； 第三, 理念与价值观不变,仍长期看好符合中国未来发展方向的行业,坚持以合理的买入拥有长期增长性的好公司.保银投资表示,2019 年的市场仍有不确定性,但大概率好于2018 年的单边下跌.
中证
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