价值选股分三步走超额收益看大金融,本文是关于价值方面毕业论文提纲范文和三步走和选股和收益相关在职毕业论文范文.
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今年以来,价值投资理念开始深入人心.过去十几年,茅台、腾讯、伊利等股票的巨大收益令人羡慕,但如何实践价值投资依然是困扰许多投资者的问题.本人总结了几个简单的价值投资步骤,在这里抛砖引玉.
价值选股的三个步骤
通常讲,我选择牛股的三道必备流程如下：
1.给企业定性
投资最重要的是选好大方向,主要是产业发展的大方向.从十年前的银行股到近几年的高端白酒,在这些产业大方向内孕育出不少牛股.而现在的大众消费升级,也成为孕育海天味业、涪陵榨菜和伊利股份等牛股的摇篮.
在富矿里淘金的胜率远大于贫矿,在消费产业里选到牛股的几率也远大于钢铁、煤炭、机械等传统行业.茅台就是典型的消费升级,伊利乳业也受益于消费升级,涪陵榨菜这种看似低端的消费品同样受益于消费升级.
在大方向正确的情况下,去选择护城河特别深厚的企业.护城河可以是产品的独特性,如茅台酒、片仔癀和涪陵榨菜；可以是资源的垄断性,如碳酸锂、稀土资源；也可以是优秀的管理团队,如恒瑞、美的、格力、比亚迪等.
2.给企业定量
定量要看两个层面.首先是业绩层面,选择企业业绩处于成长周期,或者处于业绩V型反转期的个股.其次是估值层面,选择低于内在价值的个股.衡量内在价值的常用方法有资产市值法、PE法和流折现法等.
资产市值法就是公司真实资产与总市值之间的差异.2013年,我曾成功挖掘出融捷股份的资产价值.融捷股份当年只有20亿市值,但公司蕴含的锂矿等矿产资源的潜在价值达到数百亿,这是典型的价值挖掘.
再比如,2014年我成功挖掘出五粮液的资产价值.我曾在微博上提到酱香型酒是高温大曲,砖石窖；浓香型酒是中温大曲,泥窖.浓香型酒讲究的是窖龄,酱香型酒讲究的是基酒勾调.茅台酒有着价值连城的数万吨基酒,而五粮液则有从明代至清代到现代的无法复制的数万口泥窖,而这类国宝级资产仅以成本价（比如粮食、水和土）反映在财务报表里.2014年五粮液最低的市净率只有1倍多,无疑是低于真实资产价值的,这还尚未考虑其巨大的商誉价值.
3.实地调研
实地调研可以去企业总部见管理团队,也可以去市场了解产品信息,还可以通过企业上下游了解企业的经营情况.
基本面选股的最大魅力在于没有统一的标准,也没有固定的模式.不同的产业和企业有不同的估值衡量标准,因此要多积累经验,更要坚定理念.
基本面选股在于长线选股,要正确看待短期股价的波动.至于普通投资者如何调研企业,可以去超市专卖店看生产日期,如茅台酒、白药牙膏和榨菜的生产日期,也可以去观察网购趋势和消费者口碑,如燕塘乳业的口碑、老恒河的口碑等.
在今年的行情下,盘面上涨好的个股都是各行业的龙头股,如银行股里的招商银行、保险股里的中国平安、白酒股里的贵州茅台和五粮液、食品股里的伊利股份和海天味业、医药股里的恒瑞医药和云南白药、零售股里的永辉超市、家电股里的格力电器和美的集团等.这不是游资所为,而是主流机构的持续买入行为.也许你会认为这是抱团取暖,但不可否认这些股票就是上涨趋势.
明年金融板块可能有超额收益机会
我为什么认为大金融存在超额收益的可能呢？我们能够看到,今年价值投资已经被市场认可,无论是新股民还是新机构,他们都是标榜着价值投资进来的.那么,市场一旦在3000点位置盘完底部,再向上突破的时候,肯定还是要依靠“寻找价值洼地”的投资逻辑.
保险股今年受益于股市反弹,业绩非常好,但是券商和银行其实还没走出来,它们的市净率、市盈率水平非常低.银行的市盈率可能不到10倍,券商股的市净率还只有1倍多,相比目前消费类股票的市盈率水平,这个空间就拉开了,资金很容易去填平这个估值洼地.
大金融现在最大的优势就是,它的基本面在未来两三年内不会发生大问题,而且估值便宜,一旦市场上吹起价值投资这股风,资金就很容易填满这个坑.如果这个坑填满了,股价其实就已经翻倍.
这就是我认为金融板块是A股市场中流砥柱的原因,它的估值低,也就意味着大盘的总体风险小.
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