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财务报表论文参考文献：
基于哈佛分析框架的海澜之家财务报表分析
平萍
（西安石油大学经济管理学院,西安710000）
［摘 要］服装行业与人们的生活息息相关,随着人们的生活条件越来越好,大众对服装的要求越来越高,服装企业必须与时俱进、不断创新.财务报表分析并不是简单的数字计算,而是一个逻辑性很强的分析过程,对企业具有十分重要的影响.本文利用哈佛分析框架,以海澜之家2013-2017年的年报为基础,对财务数据进行了分析与评估.
［关键词］财务报表分析；海澜之家；哈佛分析框架
doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2018.24.027
［中图分类号］F406.7；F426.86［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2018）24-00-03
相关调查数据显示,2017年服装行业“产品销售收入”前5的企业分别是：海澜、雅戈尔、红豆、杉杉、波司登.海澜之家作为中国纺织服装、服饰业极具代表性的企业之一,通过对其财务报表基于哈佛框架进行分析,能够发现一些问题,并对其他企业起到引导和参考作用.
1海澜之家简介
海澜之家股份有限公司成立于1997年,2000年在上海证券交易所挂牌上市,近年来先后获得“江苏省著名商标”“第一批全省智慧物流示范企业”“年度十大服装影响力品牌”等荣誉称号.该公司是一家大型服装企业,将所有权与经营权相分离,轻资产运作模式,将研发和销售留下来,生产和加工转出去,提升了核心竞争力.
海澜之家股份有限公司拥有“海澜之家”“爱居兔”“圣凯诺”等服装品牌.截至2018年6月,公司各品牌门店共有
6097家,其中“海澜之家”品牌4694家、“爱居兔”品牌1158家,其他品牌245家.可见,该公司以“海澜之家”为主打品牌,该品牌带动了其他品牌的发展与推广.本文所涉及的财务报表数据来自海澜之家集团合并财务报表,能够充分反映海澜之家的经营状况与利润成果,也有利于全面了解整体的企业文化与发
展策略.
2海澜之家财务报表的哈佛框架
2.1战略
（1）政治与法律环境.近年来,国家越来越鼓励企业以更开放的姿态,努力提升本企业的创新发展和产业升级能力,支持企业创建和收购品牌,不断拓展营销渠道,由被动接单向主动营销转变,实现企业的价值链攀升,提高企业的整体竞争力.
（2）替代品的威胁.近年来,出现了越来越多的国内外男装品牌,对想要打造国民男装品牌的海澜之家产生了巨大的威胁.因此,公司的发展策略要根据实际情况不断进行改变.
（3）竞争优势.海澜之家品牌系列定位精准,主要针对25~45岁的中青年男性.近几年,海澜之家将生产加工外包给别的企业,将更多的精力和资金放在了新产品研发、品牌管理、提高物流配送服务质量等环节.海澜之家借助于SAP信息管理系统,形成了供应商-总部-门店扁平化集中配送模式,有效控制了产品成本,使企业的竞争优势越来越明显.
2.2会计
对于海澜之家的会计分析,本文主要从具体的会计项目层面入手.整个服装行业最关心的问题无疑就是存货.服装的样式更新非常快,每年的流行风格也大不一样.今年销售不出去的存货,到了来年也许不再流行,也得不到消费者的青睐,再加上海澜之家不会给消费者折扣上的优惠,只有在当季将存货售出才能增加营业收入.下面针对存货会计科目以2013-2017年5年的财务数据为基础,对其进行剖析.相关数据如图1所示.
从图1可以看出,2013-2015年存货期末余额占总资产的比值是递增的,主要是因为在报告期公司业务规模扩大需要增加备货.其中,2015年的暖冬气候导致销售不如预期以及部分2016年春夏季新品提前备货所致.
2.3财务
2.3.1偿债能力
一个企业偿债能力的好坏能反映出企业的财务状况是否健康、企业经营能力的强弱,通常分为短期偿债能力和长期偿债能力.
对于短期偿债能力,选取了流动比率、速动比率及比率3个具有代表性的指标.长期偿债能力选取了资产负债率,通过计算与比较近5年来海澜之家的资产负债率,基本能够判断出其长期偿债能力的状况.具体数据如图2所示.
从图2可以看出,海澜之家近5年来的流动比率逐年递减.正常情况动比率越大说明企业的短期偿债能力越强,通常维持在2左右是比较好的.笔者认为海澜之家近年来流动比率逐年递减是因为业务规模不断扩大,需要大量的资金.之前较高的流动比率虽然保证了企业偿债能力的稳定性,但占用了大量的资金,影响其扩张.
速动比率越大说明企业的短期偿债能力越强,通常维持在1左右比较适合.而海澜之家近5年来速动比率在2013-2014年由1.58下降到0.74,到2016年上涨到0.86,2017年和2015年继续持平.由于公司所属行业经营模式的特点,其在运营过程中,存货占据了流动资产的很大一部分,2013-2017年存货占当年流动资产比例分别为0.24、0.42、0.51、0.46、0.48.因为存货占流动资产的比例不同,所以速动比率的变化趋势和流动比率略有差异.流动比率和速动比率的变化趋势说明海澜之家的短期偿债能力较弱.
此外,比率在2013-2015年逐渐减小,也说明了公司规模不断扩大,需要大量资金去投资.比率在2016年有所上涨、2017年略有下降,说明企业的直接偿付能力在减弱,但2016年的上涨说明偿付能力在提升.对于长期偿债能力,本文对海澜之家近5年的资产负债率进行剖析.具体数据如图3所示.
从图3可以看出,2013-2015年海澜之家的资产负债率不断上升,这是因为该公司的规模在不断扩大,开始开辟新市场.2016-2017年的资产负债率有所下跌,这说明该公司进入了稳定成熟期,有利于企业实现长期稳定发展.
2.3.2盈利能力
盈利能力在财务分析中是极为重要的一个指标,因为企业的最终目的就是盈利,该指标也是投资者、债权人关注的重点.本文将从总资产利润率、销售净利率、营业利润率三个指标对海澜之家的盈利能力进行分析.
由图4可以看出,2013-2017年,海澜之家的总资产利润率、净利率、营业利润率都是在不断上升的.总资产利润率由2013年的4.42%上升到2017年的13.27%,可见在近5年来,海澜之家每年实现的净利润占同期资产平均占用额的比重越来越大,说明企业的盈利能力越来越高,对资产的利用效率也在不断提升,进一步反映出经营者的管理水平越来越高.2013-2017年,海澜之家的销售净利率分别是10.74%、19.28%、18.66%、18.37%和18.29%,总体上呈上升趋势.营业利润率从2013年的13.39%几乎直线上涨到2014年的25.34%,然后稍微有所下跌到2015年的24.87%,之后略有下跌.因为海澜之家在2013年处于发展阶段,企业运营状况良好,收益在迅速增加,到达顶峰之后必然会有平台期,逐渐趋于稳定.
2.4发展前景
通过从海澜之家的战略、会计、财务三个层面进行分析不难看出,只要企业维持现有的管理模式,并在此基础上根据行业动态、经济形势、市场喜好采取及时的应对措施,其在行业的地位能够更加稳定,不会有太大的变动.
但是企业本身还需要在提升应收账款与存货运营能力上多投入一些资本与精力.例如,企业可以给部分信用良好的客户一些信用折扣,缩短应收账款的期限.对于存货部分,企业要关注气候条件、市场流行趋势,及时调整产品的生产规模,严格控制企业产品的库存.企业还需对每个大区的销售记录进行分析,得出不同地区消费者的偏好.在追求时尚的一二线城市,可以多投入高品质、时尚的产品；对于城乡店面可以多投入经济实惠型的产品.
3海澜之家未来的发展建议
由于海澜之家对于加盟店采取的是类直营的管理方式,产业链各方承受的风险都相对有限,最大化地为各方利益提供了保障.因此,海澜之家未来应当继续保持这种经营模式.此外,企业还应当注意在整体经营策略上保持创新,尝试服装样式多变化、风格多变化,并在服装设计上多花一点成本,打造与国际接轨的国民大品牌.
主要参考文献
［1］顾平,宋如燚,江南.海澜之家“品牌+平台”的经营模式创新［J］.企业管理,2016(9).
［2］王清刚,董驰浩.基于哈佛财务分析框架的绩效考评优化研究——以湖北电力公司为例［J］.中国软科学,2018(8).
［3］宋云龙,李莉.基于哈佛框架下H公司的财务报表分析［J］.纳税,2018(16).
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