高送转股票与其炒作和风险探究,本文是股票类毕业论文模板范文与股票和高送转股票和风险探究相关毕业论文模板范文.
股票论文参考文献：
一 、导论
高送转股票（简称高送转）是指送红股或者转增股票的比例较大.高送转是对股东权益的内部结构调整,不会影响上市公司净资产收益率,也不会对公司盈利能力造成实质性的影响.在实施“高送转”方案时,公司股价将做除权处理,股价也将进行相应的调整,投资者持股比例不变,持有股票的总价值也未发生变化.虽然高送转的实施不会影响股东权益份额和价值,但一般会释放利好的消息,加上目前市场对高送转的热情追捧,也会对股价产生一定的影响,但是股价表现不一,高送股本身的风险也凸显出来.
国内学者从不同的角度研究了公司进行“高送转”行为的动因及影响因素.李心丹,俞红海（2014）基于行为金融学的角度,从“高送转”动机、行为特征和后果三方面展开论证,发现低股价股票溢价程度越高,上市公司越倾向于通过“高送转”来降低股价,并且送转的比例也越高,并得出“高送转”是管理者及其利益相关者的利益实现路径和方式.熊义明,陈欣等（2012）利用2006年至2010年间的“高送转”公司的样本数据,利用Logit模型,分析得出每股积累、股价、是否为次新股.
二、Logistics回归分析高送转潜力股
根据高送转股票的定义,可知分红股转增股票是主要形式,分红股主要用未分配利润,而转增股票依靠资本公积金,故引入指标每股收益、每股净资产、每股公积金、每股未分配利润,而我们所看到的高送转公告往往伴随业绩预告,故在引入指标公司本年度业绩增长率.
（一）logistic回归分析
本文选取了近30支股票的数据进行回归分析,数据来源于同花顺.
1. 建立模型
定义二分变量
服从两点分布：
建立简单线性回归模型：
其中：为常数项；代表各项系数；MGSY为该股票的每股收益；JZC为该股票的每股净资产；G代表该股票的每股提取公积金；WFPLR代表该股票的每股未分配利润；YJ为该公司本年度净利润相对于上年同期的增长率.
（二）模型的初步检验
1.模型的显著性检验：
采用向前wald检验,当检验的值小于显著性水平a等于0.05时拒绝原假设,认为模型整体显著.
代入数据,使用SPSS进行logistic回归：
表 1 模型的显著性检验
模型系数的综合检验
卡方dfSig.
步骤 1步骤13.1195.022
块13.1195.022
模型13.1195.022
根据表1可知,整个模型不管用什么方式进行检验p0.05,在0.05的显著性水平下,拒绝原假设,即认为模型整体显著.
2.回归系数的显著性检验：
采用wald检验,当检验的p值小于显著性水平a等于0.05时拒绝原假设,该回归系统显著.
代入数据,使用SPSS进行logistic回归：
表2系数的显著性检验
方程中的变量
BS.E,WalsdfSig.Exp (B)
步骤 1a每股净资产-2.8352.5631.2241.269.059
每股未非配利润4.5502.8412.5651.10994.602
每股收益-.6041.757.1181.731.546
每股公积金2.9382.5951.2821.25818.881
净利润增长1.2821.2641.0291.3103.604
常量.8363.046.0751.7842.308
a. 在步骤 1 中输入的变量: 每股净资产, 每股未非配利润, 每股收益, 每股公积金, 净利润增长.
根据表2可知,虽然整体模型显著,但是没个回归系数的显著性检验p值均大于0.05,认为每个回归系数不显著.
3.模型存在的问题分析
根据上面的检验,虽然模型整体显著但具体系数不显著,而且净资产一项的回归系数为负,显然不符合实际情况.故判断模型出现了多重共线性问题.
表3模型变量引进检验
不在方程中的变量得分dfSig.
步骤 0变量每股净资产3.6851.055
每股未非配利润3.8541.050
每股收益2.2971.130
每股公积金.3761.540
净利润增长1.1231.289
总统计量9.0885.106
通过SPSS的模型变量引进检验结果,可知每股净资产,每股收益,每股公积金,净利润增长均不显著.
4 .修正后的模型
模型的参数估计和显著性检验
表4模型的参数估计和显著性检验
方程中的变量BS.E,WalsdfSig.Exp (B)
步骤 1a每股
未非配利润1.323.5994.8721.0273.754
常量-1.718.9623.1931.044.179
a. 在步骤 1 中输入的变量: 每股未非配利润.
通过spss的结果可以发现,方程中的变量为每股未分配利润和常量,表4可知,所有回归系数的p值均小于0.05,故所有系数显著.
由此得到最终的回归方程结果：
（三） 模型回归结果的解释
1.在上面的回归模型中,WFPLR的回归系数为1.323,代表未分配利润增加1时,该股票实施高送转的发生比率将会是.
2.结论：每股未分配利润,该股票潜在的高送转概率就越高,因为高送转股票通过未分配利润来进行送股,进行利润分配.高送转本身的定义正与上述分析结果完全吻合.
三、对中小投资者建议
中小投资者可以在中报年报推出前适当埋伏具有高送转潜力的个股以获取投资收益.根据前面的分析,我们最佳的埋伏对象具有以下特点：每股收益高,每股公积金高、股票未分配利润高,总股本较小的小市值次新股（简称三高一低的次新股）.同时,中小投资者应该提高风险意识,要根据上市企业的成长性和盈利能力来进行投资决策,也要主动加强专业知识的学习和积累,学会识别股利政策特别是高送转制定的真正目的,时刻关注上市企业的实际经营业绩和股价,学会分析和判断企业高送转政策实施后股价的飙升是否合理,以减少非理性的投资.
参考文献
[1]李心丹,俞红海,陆蓉,等.中国股票市场“高送转”现象研究[J].管理世界,2014（11）：135-145.
[2]熊义明,陈欣等.中国上市公司送转行为动因研究—基于高送转样本的检验[J].经济与管理研究.2012(5)：81-88.
[3]陈珠明,史余森.“高送转”股票财富效应的实证研究[J].系统工程,2010（10）.
[4]薛祖云,刘万丽.中国上市公司送转股行为动因的实证研究[J].厦门大学学报：哲学社会科学版,2009（2）:90-96.
（作者单位：湖南人文科技学院）
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