VIX指数的宏观审慎监管功能,本文是宏观方面有关论文范文与审慎和VIX指数和宏观相关论文范文资料.
宏观论文参考文献：
摘 要：本文以人民币汇率的波动作为外生性风险事件,进行分析研究,认为一定条件下“中国波指”能够较好的满足我国宏观审慎监管框架的需要,能够成为我国宏观审慎监管的重要指标之一.因此,积极促进我国“VIX”指数等相关衍生性金融产品的创新与发展,既是满足我国资本市场投资与风险管理的需要,也是我国宏观审慎监管的重要内容之一.
关键词：人民币汇率风险；宏观审慎监管；波动率指数；上证综合指数
系统性金融风险是各国金融市场不确定性的主要来源,更是产生并引发金融风险的重要因素,上世纪爆发的多次金融危机无不与之有着紧密的联系：拉丁美洲金融风险、亚洲金融危机、日本金融体系大崩溃等事件,以及本世纪2008年起源于美国的次贷危机更是一场影响范围广、持续力强的系统性金融风险,至今仍对当今世界的经济及金融市场格局产生不容忽视的影响.由此,世界各国都对系统性金融风险的管理方法进行了积极的探索与研究,试图能够寻求到有效的方法,寻找能够及时防范与管理系统性金融风险对经济金融体系的产生影响,并通过对系统性金融风险的防控,最大限度的促进本国金融市场的积极快速发展,进而使得本国经济整体发展能够得益于金融市场效率的提升.
系统性金融风险的产生与发展主要存在于两个方面,即微观资本市场与宏观经济体系.
在微观资本市场中,主要体现在系统性金融风险对于资本市场中的金融机构、资产和交易活跃程度等方向的影响,在资本市场上,对系统性金融风险的管控与防范已有相对较多的方法,一般称其为微观审慎管理,其主要考虑的是单个金融机构的破产风险.微观审慎监管的主要体系包括：巴塞尔委员会、20国集团倡议下成立的金融稳定理事会,以及Dodd-Frank法案等,主要监管方法包括：建立安全网、风险评估、资本金要求监管等.由于微观审慎监管仅仅将个别机构管理作为主要风险因素,不能将整个金融体系作为整体进行考虑,因此对于系统性金融风险的防范有着先天新的不足与缺陷,就像是次贷危机的产生与最后全面爆发一样,虽然某一家金融机构利用CDS等金融衍生产品,对信用风险进行了较好的管理,其资产负债表上也非常能够满足监管部门的要求,达到微观审慎监管的要求,但是系统性金融风险并没有从整个金融体系中完全消失,最后的结果就是系统性金融风险在微观审慎监管的要求下,悄无声息的累计.最终随着金融资产泡沫的破灭,引发系统性金融风险,在金融传染、溢出效应下,导致金融危机的全面,甚至大范围的爆发.可见,由于监管目标、关注焦点以及针对金融体系扭曲管理的不同,微观审慎监管并不能很好的预警并防范系统性金融风险的产生与发展目的.因此,一些系统性金融风险只能通过宏观审慎监管来处置.所以,各国对于系统性金融风险的防范开始着重于建立新的宏观审慎监管框架.
波动率指数（VIX指数,也常被称为恐慌性指数）,美国CBOE在1993年发布了世界上最早的波动率指数.该指数现在经过20多年的发展,已经被广大的投资者逐渐的接受并认可,不仅是美国资本市场上的重要投资工具,而且也是美国资本市场中重要的投资风险管理工具,具有较好风险对冲属性及较广泛风险敞口管理功能,而且波动率指数也发展成为波动率相关衍生性金融产品的基础标的,使其能够有效的衡量市场波动率基准,准确反映及预警市场风险因素的产生及发展：波动率指数的上涨说明投资者预期标的市场近期波动将会加剧,波动率指数的下跌则说明投资者预期标的市场近期波动将趋于缓和.
在美国次贷危机期间,波动率指数频频出现在美国各主要媒体,也引起了投资者更广泛的关注.主要原因在于,据相关数据反映,波动率指数较早的反映了市场波动情况,及时对市场恐慌情绪做出预警,一定程度上为美国金融市场投资者提供了非常及时的系统性金融风险的指示性指标,为美国宏观审慎监管机构提供了重要的参考指标,加深了危机后投资者对波动率指数的需求,促进了世界范围内主要金融市场相继开始发布各自的波动率指数及相关的衍生性金融产品.我国于2016年11月28日,由上海证券交易所和中证指数公司正式发布上证50ETF波动率指数(指数简称:中国波指,指数代码：000188).根据发布的编制方案,上证50ETF波动率指数是基于方差互换原理,通过近月与次近月上证50ETF期权合约波动率水平为基础进行编制,并反映投资者对未来30天上证50ETF波动率的预期.
2016年至2018年期间,人民币相对美元贬值承压较大,人民币汇率波动较高,成为一段时期内我国金融市场中的主要系统性金融风险因素.因此,VIX指数能够从宏观审慎监管要求目标出发,以人民币汇率风险作为外生的系统性金融风险变量,对“中国波指”在发布后的一段时期内,对于宏观系统性金融风险及资本市场自身的金融风险产生的外生性冲击响应,探索性的研究分析“中国波指”在我国宏观审慎监管及资本市场风险预警中能够起到早期的预警作用.
通过本研究可以看出,波动率指数对于宏观外生性风险的反映早于金融市场的实际值的波动,能够前瞻性的反映市场情绪与潜在风险因素,提供掌握市场压力,监控市场情绪的指标,能够有效提升宏观审慎监管能力和决策水平,因此,波动率指数能够成为宏观审慎监管政策的工具之一.促进并积极发展中国波动率指数等相关衍生性金融产品,不仅是我国资本市场完善发展的需求,更是是我国稳定资本市场,提升我国宏观审慎监管能力的重要内容之一.
因此,本研究是对我国宏观审慎监管机制构建的积极探索,并结合资本市场相关指数,为促进我国资本市场的稳定及完善发展具有一定的理论借鉴及实践指导意义.
参考文献
[1]李雪,李艳.基于ARIMA模型对中国波指的分析及预测[J].当代经济,2018(04):32-33
[2]徐蔚.中国版恐慌指数连跌两日市场情绪逐渐恢复[N].上海证券报,2018-02-14(001)
[3]马爽.华尔街不眠夜：VIX空头意外“翻车”[N].中国证券报,2018-02-09(A11)
[4]许海川,周炜星.情绪指数与市场收益:纳入中国波指的分析[J].管理科学学报,2018,21(01):88-96
[5]李雪飞,霍仕胤,赵林.期权波动率指数在中美市场上运用的效果比较[J].证券市场导报,2018(01):40-45
[6]Impliedvolatilityandfutureportfolioreturns[J].PrithvirajS.Banerjee,JamesS.Doran,DidR.Peterson.JournalofBankingandFinance.2007(10)
[7]OntheinformationalefficiencyofS&P500impliedvolatility[J].RalfBecker,AdamE.Clements,ScottI.White.NorthAmericanJournalofEconomicsandFinance.2005(2)
[8]DoesNetBuyingPressureAffecttheShapeofImpliedVolatilityFunctions?[J].NicolasP.B.Bollen,RobertE.Whaley.TheJournalofFinance.2004(2)
[9]ModellingtheImpliedVolatilityofOptionsonLongGiltFutures[J].ChrisBrooks,M.CurrimOozeer.JournalofBusinessFinance&Accounting.2003(1‐2)
课题：2016年度北京市哲学社会科学CBD研究基地研究项目
题目：本文获北京市哲学社会科学基地项目“以CBD功能建设推进京津冀区域金融合作的机制与路径研究”编号：16JDYJB027
（作者单位：首都经济贸易大学）
此文结束语，此文是一篇关于对不知道怎么写审慎和VIX指数和宏观论文范文课题研究的大学硕士、宏观本科毕业论文宏观论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料.
影视摄影创作中特殊镜头的功能和运用
【摘 要】对于影视创作而言,镜头是最基本的组成单位,而除了基本镜头之外,特殊镜头也是影视摄影的一种重要形式 在不少电影作品中,会借助特殊镜头来达到创作者的表现意图,从观众的角度出发,合理的特殊镜头能够.
电影《交响情人梦》中钢琴的角色功能透视
电影作品中融入钢琴音乐,不仅可以更好地揭示出其中独特的艺术魅力,还可以为电影作品中的主旨表达与观众的体验心理搭起纽带,让观众可以更直观、具体、综合地了解电影中的审美元素 一、电影交响情人梦与钢琴作品的.
思想政治教育引领社会思潮的意识形态功能
【摘 要】自上世纪中国改革开放以来,越来越多的外国文化和社会思潮开始相互碰撞和影响,而在现代的社会主义核心价值体系引领的社会思潮中,首先则重点关注社会思潮在社会意识结构中的独特位置和影响力 发挥思想政.
治理技艺和电子游戏的文化社会功能
2017年,国内最热门的一款MOBA手游王者荣耀因为将一个游戏角色也是历史人物“荆轲”设定为女性,引发了包括人民日报在内的诸多媒体连篇累牍的批评 虽然很快就有人指出,在王者荣耀.