证券公司私募投资基金子公司管理金融工具的合规应用与会计处理,本文是关于金融工具类研究生毕业论文范文与投资基金和金融工具和*管理有关论文范文数据库.
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一、引言
2016年12月30日,中国证券业协会发布《证券公司私募投资基金子公司管理规范>（以下简称“规范”）,《规范》中规定私募基金子公司不得投资其他标的,只能以管理为目的,投资于流动性较强的资产,或投资于本机构设立的私募基金.私募基金子公司如投资于本机构发起设立的私募基金,必须同时担任普通合伙人（执行事务）和管理人,一般作为长期股权投资核算,本文仅讨论以管理为目的闲置资金投资.对于管理为目的的投资,《规范》中的业务规则第十四条采用了列举法,列举了私募基金子公司闲置资金可以投资的金融工具：国债、央行票据、短期融资券、投资级公司债、货币市场基金及保本型银行理财产品这六种金融工具,及在结尾用了“等”风险较低、流动性较强的证券.本文重点讨论其合规应用及会计处理,其会计处理中,将重点讨论其在的《CAS22金融工具的确认和计量》（以下简称“新金融工具准则”）下的确认和计量.
二．《规范>中列举的相关金融工具及其会计处理
(一)国债
国债又分为凭证式国债和记账式国债.因管理为目的的闲置资金投资因需要保证流动性,券商私募基金子公司一般会选择开立证券账户,在交易所直接申购或者购买记账式国债.在资金不足时,公司可以随时在公开市场上通过出售国债或者通过卖出国债回购方式进行短期融资获取流动性.
会计处理：券商私募基金子公司以管理为目的而购买国债,主要为短期获利而持有,且可以随时从二级市场取得公开市场,按照公允价值计量,故虽为债务证券,仍应被指定为以公允价值计量其变动进入损益的金融资产进行会计处理.
(二)央行票据
央行票据即银行票据,是银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是银行债券.其具有短期性特点,最短期限为三个月,符合《规范》中对管理工具流动性好的要求.又因为发行主体为央行,该类金融工具的安全性也很高.但实务操作中,由于央行票据这种工具的特殊性,发行时对发行对象资质要求非常严格,一般为商业银行或少量大型证券公司等.发行后的流动市场亦以银行间债券市场为主流动,银行间债券市场机构投资者采取准入制度,作为券商私募基金子公司很少取得准入.故央票极少被作为券商私募基金子公司的管理工具.
会计处理：私募基金子公司以管理为目的而购买央行票据进行短期持有至到期,根据其业务模式及流量特征,一般应分类为以摊余成本计量的金融资产.又因央行票据为银行债券这种特殊性质,在资产负债表日进行预期损失判定时,信用风险引起的损失的概率非常低,一般无需计提减值准备,仅在期末以摊余成本计量,计算利息收入.
(三)短期融资券
短期融资券,是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市 场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具.短期融资券利 率一般较低,投资融资券的收益率明显低于货币基金,故与央行票 据一样,极少被券商私募基金子公司选择作为管理工具.
会计处理：私募基金子公司投资于短期融资券,如按期限配置 将持有至到期,以收取票面利息及本金流为目的,按以摊余成 本计量金融资产进行核算.如投资为短期管理,交易性目的并 赚取二级市场的差价,则其应分类为以公允价值计量且其变动进入 当期损益的金融资产.并且在后续计量中,无论市场是否出现较大 信用风险迹象,均应及时按预期信用损失计提减值准备.
(四)投资级公司债
通常意义上,标准普尔评级BBB以上或穆迪Baa以上的公司 债券即被认为是投资级公司债.投资级公司债经证监会核准发行, 可在交易所公开交易,流动性好.且同样期限的投资级公司债收益 率一般高于短期融资券.而实务操作中,证券业协会窗口指导券商 私募基金子公司闲置资金可投资的投资级公司债范围限定非常严 格,为标准普尔AAA以上或穆迪Aaa,对其安全性要求非常高.
会计处理：私募基金子公司投资于投资级公司债,会计处理上 与投资短期融资券基本一致.根据持有时的目的及流特征可分 别按照以摊余成本计量金融资产、以公允价值计量且其变动进入当 期损益的金融资产进行确认及后续计量.
(五)货币市场基金
货币市场基金（简称货币基金）的投资标的主要为短期货币工 具,包括安全性非常好的包括国库券、商业票据、银行定期存单、企 业债券等,流动性强.且货币基金一般为开放式基金,T日赎回, T+l日即可到帐,非常适合私募基金子公司以管理目的短期持 有.此外,货币基金最大的优势在于根据《企业所得税法》相关规定, 投资者从证券投资基金分回的企业所得税能享受减免,在与银行理 财等产品同级别收益率比较,具有明显税后收益率优势.目前,绝大 多数私募基金子公司短期管理配置都会优先选择货币基金.
会计处理：私募基金子公司投资货币基金,其持有份额为权益 性工具,作为闲置资金短期投资,具备交易性特征,为交易性权益工 具,应分类为以公允价值计量且其变动进入当期损益的金融资产. 相较其他基金,货币基金每日计算收益,以或者转增份额形式 分红,在分红日（按日或按月）按其分红金额确认投资收益.如资产 负债表日与分红日不一致,需考虑按未付收益进行公允价值调整公允价值变动损益.
(六)保本型银行理财产品
保本型银行理财产品由银行发行,对投资者一般没有资格要求和限制,购买便利,又由其合同约定保本性质,安全性好,是私募基金子公司经常选择的管理金融工具.保本型银行理财产品一般具有一定的期限,30天,60天,180天,一年不等,一般在到期前不能赎回.
会计处理：保本型银行理财产品又分为保本保收益产品和保本不保收益产品.私募基金子公司如购买保本保收益型银行理财产品,根据该合同流特性,投资该工具将在到期时一次收回本金加实际收益,应分类为以摊余成本计量的金融资产.如购买保本浮动收益的银行理财产品,浮动收益部分合同流量不固定,应确认为以公允价值计量且其变动进入当期损益的金融资产.
三．《规范》中未列举金融工具相关合规应用及会计处理
证券公司收益凭证,指证券公司发行的一种约定本金及固定或浮动收益的融资工具.该类收益凭证的其保本性质满足监管对管理的风险较低要求；流动性方面,因券商收益凭证无法在公开市场上进行流动和交易,是否可以作为券商私募基金子公司管理工具,窗口指导意见仍然未明确.
银行发行的结构性存款产品,拆开来看,实质上是一个固定期限的保本保最低收益定期存款和加浮动收益类型的组合理财产品,合规角度符合证券业协会对管理金融工具的风险较低,流动性较强的要求,券商私募基金子公司可按照保本性理财产品标准,依据流动性要求选择期限短的结构性存款产品进行投资.会计处理上,结构性存款投资合同流量除了本金和固定的预计收益外,还有与利率或黄金等工具挂钩的浮动收益,业务模式仅仅收取合同流量即本金、最低收益和浮动收益,须持有至到期无法通过其他方式出售结构性存款、提前终止协议或赎回,因此,按照以公允价值计量且其变动进入当期损益的金融资产来计量.
四、券商私募基金子公司存量管理金融工具合规应用
券商私募基金子公司作为原券商直投子公司,根据《证券公司直接投资业务规范》管理可投资的范围较广,除前述《规范》中六种风险较低、流动性较强的证券外,还包括证券投资基金、集合资产管理计划、专项资产管理计划,或进行债券逆回购.
在由直投业务向私募基金管理业务转型阶段,私募基金资公司持有的存量产品如不符合新《规范》的金融工具应进行马上退出、赎回处置,即使部分产品处于封闭期不可赎回,原则上持有至到期不能展期.存量产品的处置方案提交整改计划交由中国证券业协会审核通过公示后,私募基金子公司方可申请进行新的私募投资基金备案.其中,存量证券公司资产管理计划、公募基金专户（特定客户资产管理计划）、基金公司子公司专项资产管理计划,虽穿透至底层资产可能为标准化证券,符合条件的证券,但资管计划本身不是证券,都需要作为需整改的存量产品进行清理.货币基金以外的其他公募基金产品,混合基金、股票基金、指数基金等含有股票等风险高证券的基金,不符合《规范》中对管理金融工具风险低的要求；对于债券基金,一般为封闭式基金,且封闭期限较长,不符合<范》中对管理金融工具对流动性好的要求,均需在整改中进行清理.此外,对于国债逆回购产品,符合公开发行,流动性好,风险低及证券类产品定义,虽不在列举六种证券范围内,目前仍认为是合乎规定的管理金融工具.
在新金融工具准则应用前,国债逆回购一般被作为买入反售类金融资产核算,其期限非常短,包含为1天,2天,4天,7天,14天,28天等,最长不超过半年.新金融工具准则实施后,根据其流特征,应分类为以摊余成本计量的金融资产.在2019年1月1日前未完成清理的资管计划,适用新金融工具准则时,应根据其底层资产流特征及业务特征重分类为以摊余成本计量的金融资产或以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产计量,特殊情况下指定为以公允价值计量且其变动进入综合收益的金融资产,对于重分类日公允价值计量与帐面价值的差异记入期初未分配利润或期初其他综合收益.
五、结论
综上,在《规范》实施后,证券公司私募基金子公司选择的管理金融工具选择将得到比原来更严格的控制,公开发行、标准化、流动性好、风险低将缺一不可,会计核算上,应用新金融工具准则,将对私募基金资公司管理金融工具的估值、收益、减值提供更准确、公允的计量.
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