基础设施PPP项目融资方式与风险应对,该文是关于项目融资相关自考开题报告范文与项目融资和基础设施和风险类毕业论文题目范文.
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基础设施项目的建设运营经历了政府出资兴建、管理和运营到政府和私人投资者共同投资建设运营的转变.融资能否顺利解决是PPP项目能否成功运作的关键.引入私人投资者丰富了项目开发运作经验、部分解决了项目资金需求,缓解了政府财政资金不足对项目推进的不利影响.但是,鉴于私人投资者流动性大,信用等级差别大,部分增加了融资的不稳定性.基础设施PPP项目资金需求是否可以顺利解决很大程度上影响了项目进展,因此有必要对基础设施PPP项目运行中的融资环节加以重视并多渠道同步推进融资工作.
一、基础设施PPP项目融资定义及融资周期
基础设施PPP项目融资分为资本金融资部分和项目债务融资部分.资本金比例是按照规定在某一类基础设施PPP项目中,权益性资金占整个项目总投资金额的比例,其余部分就是项目债务融资部分.通常,资本金即权益性资金由投资者自有资金或寻求与其他投资者共同投资解决；项目债务融资部分可通过投资人或为项目新组建的项目公司从金融机构借款或者发行项目债券等方式解决.
融资周期划分为四个阶段：融资准备阶段、融资决策阶段、融资谈判阶段和融资实施阶段.在融资准备阶段,需要了解不同种类各大金融机构对项目融资意愿及相关评审要求、融资初步方案编写、各种融资资料准备（一般包括项目立项批复、可行性研究报告、环评报告、政府两评一方案匹配基础设施项目周期长的特点,又可以与其他金融机构沟通尝试使用稍短期限资金但是采用基金期限滚动的做法满足审批要求.
三、基础设施PPP项目债务融资方式探讨
基础设施PPP项目债务融资相比较资本金融资难度要小一些.首先,债务融资会考虑银行中长期借款,期限与项目周期较匹配,利率成本适中.某些种类项目,比如综合管廊项目,部分国有银行也会提供利率优惠的借款.其次,投资人或者项目公司可以选择发行项目债券方式解决债务融资部分的资金需求,债券期限3-5年的居多.再其次,基础设施PPP项目债务融资也可考虑保险公司基础设施债权计划的融资方式,融资期限较长,但该种融资方式可能需要股东提供担保,增加了股东负担.最后,也可以考虑通过市场上一些债权类基金提供项目债务融资的部分资金,这种方式需要了解清楚资金期限以及是否在资金投放过程中产生额外税费,需要进一步模拟测算.
在项目短时间需要上马,但项目债务融资需要审批时间,此时可以考虑通过银行过桥贷款、流动资金贷款或者成本较高、期限较短的信托贷款短时间内周转使用满足项目债务音B分资金需求.
遇到项目总投资金额较大的项目时,需要考虑使用银团贷款模式解决债务融资部分资金需求.注意尽早选定银团牵头行,并授权该行相应领导职责、权利及相关责任,请牵头行寻找合适参与行完成银团组建.牵头行最好是在该地Ⅸ、该类型项目中具有丰富融资经验、协调经验及额度宽松的银行,这为以后项目债务融资：的成功关闭奠定了良好基础.
另外,贷款审批后需落实提款条件,根据项目工程建设计划提前编写合理资金使用计划,尽早与牵头行联系安排落实提款事宜,同时也尽可能为牵头行提供充裕时间与各参与行沟通各自内部安排提款额度事宜.
四、融资风险及应对措施
一是宏观政策风险.及时了解国家对于不同类型基础设施PPP项目支持态度及力度,掌握最新政策及相关解读,准确判断PPP项目发展趋势.
二是项目收益低于资金成本风险.首先,选择项目时应严格把关项目经济评价测算,尽量做到准确、客观.其次,应选择收益稳定、同款有保证的项目投标及后续运作.另外,设计融资架构时减少嵌套,合理避税,减少税费负担.
三是项日周期与融资周期不匹配风险.可寻找不同期限资金与项日周期匹配,也可考虑采用资金滚动融资方式解决资金需求.另外,也可考虑白持收益较好并且稳定的项目股权.
四是融资担保风险.融资过程中,金融机构或者合作方要求提供项目融资担保.可以提供合理担保或者对丁融资的支持.如果项目公司有多个股东,建议按照项目公司所占股比分别提供担保,合理承担担保风险.谨慎提供外部担保及融资仝周期担保,避免将项目融资做成股东融资,增加额外成本.
五、建议
一是建议企业在选择基础设施PPP项目时,要尽量选取入选国家PPP项目库的项目,项目审批合规,回款较有保证,社会影响较大,为后续解决项日资本金融资和债务融资打下良好基础.
二是建议培养基础设施PPP项目专业投融资能力.PPP项目参与方较多,合作模式多样化,项目周期长,政策不确定性较强,这都对从事PPP项目的业务人员提出了很高的要求.建议努力培养PPP项目投融资能力、资源整合能力、财务分析能力以及风控能力等专业能力.
三是建议在项目运作前期提前介入融资工作.在项目合同谈判前,向金融机构了解最新融资政策,尽早设计较易运作的融资结构,并与业主和金融机构初步达成一致,之后再确定项目投资合同相关条款,为后续融资审批、融资关闭和资金落地减少障碍.
四是建议努力引进中国PPP基金的资金,既实现了对项目融资增信,又增加了项日风险把控措施和力度.加强与保险机构沟通,引入长期限资金,尽量匹配基础设施项目的较长运作周期.另外,与不同类型金融机构沟通,了解其项目偏好、地域偏好、资金偏好、各自融资政策和审批要求,考虑不同类型项目与不同偏好金融机构对接,减小融资分歧.
五是建议建立合作方共赢、多赢思维,加强合作精神,根据项目各自的风险承担比例确定收益分配方式,尽量做到公平、合理,实现各参与方有效、顺畅的合作机制.
（作者单位：中铁建资产管理有限公司）
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