自愿性信息披露和企业绩效来自中国上市公司的经验证据,本文是关于信息披露方面论文怎么写与绩效和信息披露和性信息披露相关论文范文文献.
信息披露论文参考文献：
信息披露作为一种市场的准则,体现了市场经济的“公平”与“公正”,是市场持续、稳定发展的强有力保障.自愿性信息披露,是企业基于外在表现、与股东之间的关系以及规避风险等方面的动机,自主披露的除强制性信息披露以外的信息.企业在依靠自身产品质量、正确的决策和特有的营销手段不断发展的同时,信息披露也逐渐成为外部评判企业的关键因素,本文主要研究的是自愿性信息披露与企业绩效的关系,通过本文的研究,能够让上市公司增强信息披露的意识,去主动通过信息披露获取对企业自身有益的发展机会,提高自身的企业绩效.
一、理论分析与研究假设
( 一) 国内外相关理论研究
Madhan(1995),在其研究的论文里,认为上市公司的信息透明度是和企业绩效是正相关的,信息披露的质量越好,信息越是透明,那么公司的信息不对称的程度就越是低.借此使得外部信息使用者对企业的更加信赖,投资方面就会得到认可.
陈国辉、韩海文(2010) 通过对短期价值和长期价值的检验,得出在提高自愿性信息披露水平的情况下,有助于降低信息不对称,减少投资不确定性并且降低了系统性风险,从而降低资本成本,增加公司价值.同时也指出自愿性信息披露能够帮助完善公司的治理结构,提高公司的治理效率,从而促进公司价值的提升.
李慧云、张林、吕文超(2014) 在不同市场化进程下研究发现,总体上市公司价值与自愿性信息披露显著负相关,但是在市场化进程较高的地区,却呈现显著的正相关关系.
骆珣、王鹿宁(2015) 借助对上市央企的研究,表明风险水平和企业价值呈负相关,负债率越高,破产风险越大,企业价值也越低.
( 二) 研究假设
在对文献的阅读研究中,可以发现自愿性信息披露水平越高,投资者对企业的信息了解也就越充分,在此基础上做出的投资判断的准确度也会越高,这就使得投资者所做的投资决策在给自身带来利益的同时,也促进了企业绩效水平的提高,对企业未来的发展运作都起到了有利的帮助作用.因此,自愿性信息披露的披露程度越高,企业的绩效将会越好,提出如下假设：
H1：自愿性信息披露程度越高,企业绩效越好.
二、研究设计
( 一) 研究样本的选择及数据来源
1. 样本的选择
本文的样本数据来源于中国深证证券交易所主板A 股的上市公司,考虑到新会计准则颁布实施的时间是2007 年,所以选择了2007 年作为起始年限.选取了2007-2016 年的有关数据,对于样本数据,在处理的同时删除了缺失值,之后对数据进行了初步的描述性统计,得出各个年份的数据量汇总,总样本量为4292 个.
2. 数据的来源
自愿性信息披露评级数据是通过手工搜集的,在中国深圳证券交易所的中,查询了深市主板A 股的上市公司的信息披露评价等级,由高到低分别为“优秀”、“良好”、“合格”、“不合格”四个等级,数据通过A、B、C、D 分别加以体现.在此基础上,搜集了上市公司2007-2016 年的所有自愿性信息披露的评级数据.本文实证中所用到的其他数据均来源于国泰安数据库,其中的企业规模运用了SAS9.2 统计软件计算所得.
( 二) 变量选择
1. 被解释变量
与陈学军(2012) 所选会计指标类似,本文选择的被解释变量为总资产净利润率ROA,通过总资产净利润率来体现企业绩效.总资产净利润率等于 净利润÷ 资产平均总额×100%,资产平均总额等于( 期初资产总额+ 期末资产总额)÷2.
本文认为,企业绩效的好坏可以通过净利润与资产平均总额的比值来体现,在资产平均总额相对不变的情况下,净利润越大,可以说明企业的绩效越好.这也进而说明了总资产净利润率越大,所体现出的企业绩效越好.
2. 解释变量
本文的解释变量为自愿性信息披露,也就是信息透明度.信息透明度的衡量方法有：标准- 普尔公司的透明度与信息披露评级、国际财务中心发布的CIFAR 指数、深圳证券交易所的披露考评、自行设计的指标等等.
由于我们已经手工搜集好深圳证券交易所所披露的考评,所以我们也采用了相应的信息披露程度的评价指标TRAND 作为最终的解释变量.指标是由A、B、C、D 四个等级来体现的,但为了让解释变量自愿性信息披露有量化的表现,便通过赋值的方式,将A 级赋值为100,B 级赋值为80,C 级赋值为60,D 级赋值为40.
3. 控制变量
(1) 公司规模(SIZE)
本文中取上市公司期末总资产SIZE 的自然对数来表示上市公司规模特征.
(2) 成长能力(GROWTH1,GROWTH2)
本文中选取了净利润增长率GROWTH1 和净资产增长率GROWTH2 作为衡量企业发展能力的两个指标.这两个指标越高,能够说明企业的成长能力越好,这对企业绩效来讲是有着相应的正影响的.
(3) 盈利能力(ROA1,SYLRL)
本文中选取了资产报酬率ROA1 和营业净利率SYLRL 作为衡量盈利能力的两个指标,它们都和企业的净利润息息相关,预计这两个指标对企业绩效这个被解释变量有着正相关的影响.
(4) 负债能力(DEBT)
本文选取资产负债率DEBT 作为衡量企业负债能力的指标,是想通过数据来探究资产负债率对企业绩效的影响.
(5) 股权集中度(CONCENTRATE)
由此本文选取了第一大股东的持股比例来反映股权集中度对企业绩效的影响.
( 三) 模型构建
为了研究自愿性信息披露与企业绩效的关系,将自愿性信息披露和企业绩效构建模型,具体公式如下：
三、实证分析
( 一) 描述性分析
本文运用SAS 软件对所选样本的被解释变量、解释变量以及控制变量进行了描述性统计,企业绩效的*变量总资产净利润率方面,总资产净利润率的最大值约为20.787637,而最小值仅约-6.713941,标准差为0.4396972,深市主板A 股上市公司4292个数据中企业绩效的*变量总资产净利润率的均值约0.0427804,中位数约0.0269445.平均值超过中位数,说明企业普遍处于盈利状态,企业的绩效状况较好；信息披露水平通过人为赋值得出,的企业赋值100,B 级的企业赋值80,C 级的企业赋值60,D级的企业赋值40.信息披露水平的*变量TRAND 的最大值为100,最小值为40,平均值约为76.7800559.中位数为80.平均值接近80,说明深市2007-2016 年4292 个数据中企业信息披露水平在A 级和B 级的占据大多数.
( 二) 回归结果分析
控制变量资产负债率DEBT、公司规模SIZE、资产报酬率ROA1、营业净利率SYLRL 的值小于0.0001,表明在1% 水平是显著的.股权集中度CONCENTRAT、净利润增长率GROWTH1 和净资产增长率GROWTH2 的显著值分别是0.1289、0.3778 和0.4234,大于10%,所以第一大股权集中比例、净利润增长率和净资产增长率对与企业绩效的*变量总资产净利润率ROA 是不显著的.所以,解释变量信息披露指数TRAND、控制变量中资产负债率DEBT、公司规模SIZE、资产报酬率ROA1、营业净利率SYLRL 对企业绩效是有影响的.
1. 在对企业的盈利水平开展回归分析的时候,本文选取的是资产报酬率ROA1 和营业净利率SYLRL 进行衡量企业的盈利能力.通过对这两个指标的多元回归分析,得出资产报酬率ROA1 的回归系数为1.00254,说明资产报酬率ROA1 与企业绩效呈正相关关系,t 值为1147.61,p 值为<.0001,在<.0001 的置信水平上是显著的；营业净利率SYLRL 的回归系数为0.00000794,说明营业净利率SYLRL 与企业绩效呈正相关关系,t 值为27.92,p 值为<.0001,在<.0001 的置信水平上是显著的.综上所述,表明企业的盈利水平和企业绩效呈正相关关系,验证了本文的假设.
2. 在对成长能力水平开展回归分析的时候,本文选取的是净利润增长率GROWTH1 和净资产增长率GROWTH2 两个变量,通过多元回归分析可以得出净利润增长率GROWTH1 的回归系数为0.00000138,t 值为0.88；净资产增长率GROWTH2 的回归系数为0.00001176,t 值为0.8.两个指标的P 值都不是特别显著,但根据回归系数符号为正,也能说明成长能力与企业绩效的回归关系是正相关的.
3. 在对企业负债能力方面开展回归分析的时候,本文选取的是资产负债率DEBT.通过多元回归分析得出,资产负债率DEBT 的t值为-64.68,p 值为<.0001,回归系数为-0.00885,这个变量与企业绩效是呈现负相关关系.
4. 在对企业规模开展回归分析的时候,本文选取的是企业总资产SIZE 进行回归分析,总资产SIZE 的回归系数是-0.00183,t 值为-8.04.说明企业规模是与企业绩效呈现负相关关系,企业规模越小,企业的绩效会越好.但这与之前研究所得出的结论不大相同,可能是由于大企业规模固定,而中小企业的发展比较迅速导致的.
5. 在对企业股权集中度开展回归分析的时候,本文选取的是股权集中度CONCENTRATE 进行回归分析,主要是为了探究股权集中程度是否会对企业绩效产生影响.股权集中度CONCENTRATE的t 值为-1.52,p 值0.1289,表明股权集中度 CONCENTRATE 的数据并不显著,因此此项指标与企业绩效的相关性不大.
四、结语
根据以上分析可以看出,自愿性信息披露与企业绩效所呈现的是正相关关系,与本文的最初假设一致.一方面自愿性信息披露程度越高,投资者与相关信息使用者就能获得更加充足的信息,以此了解企业的财务状况、经营状况以及管理状况,对企业做出更加全面的判断和对企业未来的期待.另一方面企业可以通过更多的自愿性信息披露来表明对当前企业经营的自信,获得更多的机会和发展的空间.也可以借助信息披露来改善自身的情况,对于存在的不足进行及时的调整,企业的绩效也因此提高.
在我国,自愿性信息披露的起步相对于发达国家而言起步较晚,发展过程相对比较短暂,相关的法律法规还不够完善,我们一方面要鼓励上市公司在进行传统的强制性披露的同时要与自愿性信息披露相结合,更多的披露真实而有效的内部信息,以供外部投资者和其他信息使用者来使用.另一方面,我们也要对信息披露加强监管,自愿性信息披露非法律法规强制披露,所以在披露过程中也会存在舞弊现象,甚至为了维护公司利益而披露虚假信息.这对投资者以及资本市场都会造成一个不良的经济后果.这也要求我们完善我国的征信机制,加以鞭策上市公司在主动进行信息披露的同时,提高信息披露的质量,为投资者的投资决策替工切实可行的依据,保护投资者的经济利益,维护公司在资本市场的信誉和良好形象.
除上述结论外,本文也存在着不足的地方：本文所选的样本是深证证券交易所的信息披露质量的考评结果,并没有涵盖上交所的上市公司的所有数据；其次,本文主要研究的是自愿性信息披露对企业绩效的影响,而深市的信息披露评价指标是自愿性信息披露和强制性信息披露的综合体现,使得我们的样本有一定的局限性.
此文结论:该文是一篇关于对写作绩效和信息披露和性信息披露论文范文与课题研究的大学硕士、信息披露本科毕业论文信息披露论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料有帮助.
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