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主题:饮料论文写作 时间:2024-02-20

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食品饮料的各个子行业中,景气度相对较好的是:白酒、调味品、啤酒、软饮料、肉制品和食品综合.2008至2018年,扣非ROE持续下降的行业有:葡萄酒、黄酒和其他酒类.同期,扣非ROE持续上升的行业有:调味发酵品和食品综合;触底回升的有:白酒、啤酒、软饮料和肉制品.从发展阶段上看,乳制品、食品综合、调味品和白酒.共同的特征是:市场仍处于高度竞争,参与者费用投入大,但是同时收入快速增长,市场份额不断获得集中.啤酒、软饮料、肉制品和黄酒的特征是:市场经历了长期竞争之后,份额趋稳、剩余企业开始向市场要利润和效益.

2008至2018年,销售商品流入出现放缓迹象的行业有白酒、葡萄酒;持稳的行业有黄酒和肉制品;正在或持续改善的行业有:啤酒、调味品、乳制品、综合食品和其他酒类,改善幅度较大的有啤酒、软饮料和食品综合.截至2018年上半年,经营性流净额保持良好的行业有:白酒、啤酒、乳制品、食品综合调味品和肉制品.

2008至2018年, 存货大幅增加的行业有白酒、食品综合、软饮料和葡萄酒; 存货稳步增加的行业有:肉制品、黄酒和其他酒类;存货下降的行业有:乳制品、啤酒和调味品.长期来看,存货周转率改善的行业有白酒、软饮料和乳制品,是相关市场需求增长、动销加速所致; 存货周转率下降的行业有黄酒和肉制品, 其中对于肉制品主要原因是进口库存大幅上升,导致了存货周转率的下降.存货周转率始终居高, 但是2017年后回落的行业有:啤酒、葡萄酒、调味品和食品综合.

行业的收入增长受到销量和的影响.大体来看,2016、2017年以来,收入呈现触底反弹的行业有:白酒、肉制品、软饮料、乳制品和调味品,其中既有量增,也有价增.作为民生消费的基础,白酒、肉制品、软饮料、乳制品和调味品的消费增长还是相对稳定的,未来需要关注的是哪个行业的产品提价或升级空间更大.相对而言,收入增速持续下降的行业有:葡萄酒、啤酒、黄酒、其他酒类和食品综合,其中啤酒和黄酒于2017、2018年纷纷提价,即便如此行业收入仍然下降.相比基础消费,可选的食品和饮料消费增长不太稳定,行业有较大的变数.

目前估值具有吸引力的板块有:白酒、啤酒、软饮料、肉制品、乳制品和食品综合,对应的市盈率分别为19、18、17、18、22和24倍,我们重点推荐的板块有白酒、啤酒、肉制品和软饮料,建议资金在板块向上的行情确立时再予以介入.

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