2019年风险在哪里？机遇又在哪里？,本文是关于在哪里类论文范文素材和机遇和2019和风险相关论文范文素材.
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2019 年即将到来,对于A 股市场而言,又是一次全新的挑战.新的一年于A 股市场来说,既是机遇也是考验,机遇与风险并存.
谈及风险因素,主要涉及以下几方面.
其中,限售股解禁潮乃至重要股东减持潮压力,仍然是2019 年需要注意的风险因素.在近年来IPO发行常态化的背景下,虽然有减持新规的约束,但A 股市场限售股的解禁压力依旧不减,甚至逐渐形成限售股堰塞湖.无论是牛市还是熊市,重要股东的解禁减持意愿依旧强烈,并未因为市场环境持续低迷而降低其减持的需求.
究其原因,一方面在于重要股东尤其是原始股东的持股成本非常低廉,即使二级市场大幅下行,也远远高出其持股的成本；另一方面则是上市公司重要股东可以有多种途径完成减持,而减持新规对重要股东的减持约束还不足以起到完全震慑的作用.
再者,上市公司业绩变脸风险,而股市估值底部的有效性仍然有待确认.从外部环境的不明朗,到上市公司商誉减值压力的持续升温,再到经济转型、房地产降温影响下所引发的部分企业经营利润下滑等因素,可能会引发上市公司业绩发生变脸的风险,而作为经济晴雨表,股票市场的走势已经有所表现.时至目前,虽然A 股市场的整体估值偏低,但市场估值底部仍然有一个确认的过程,下一个季度或未来两个季度的上市公司业绩变化,也就颇显关键.
与此同时,则是股权质押风波的后续处理.最近一段时期,地方国资积极驰援部分上市公司,部分质押率较高,且存在股权质押平仓风险的上市公司,暂时获得了喘息的机会.但是,这并未从根本上解决问题,而一旦市场环境继续恶化,股票进一步下行,那么大股东股权质押风险依旧存在.
此外,则是在于股市扩容预期不减,上交所设立科创板并试点注册制,可能会对市场的估值体系以及存量流动性构成影响.
另外需要注意的是,对于正处于历史高位区域的美股市场,2019年会否正式确立熊市行情,这可能更引起全球投资者的关注.如果美股市场选择以非理性下行的方式完成调整过程,可能会对全球股市尤其是新兴市场股市的冲击更加明显.
至于机遇因素,主要有这几个方面.
其中,实质性减税降费会是未来A 股市场乃至国内经济回暖的重要看点.就目前而言,实质性减税降费仍存在不少可操作空间,如营商环境的改善、税制改革的深入推进等,都可能为企业尤其是民营企业创造出更多的发挥空间,或多或少提升企业的利润水平,反映到股票市场身上,则是间接提升上市公司的业绩,进一步改善A 股市场的价值投资状态.
再者,股份回购仍然是2019 年A 股市场的重要看点.不过,对于A股市场的股份回购,虽然为上市公司提供较大的可操作空间,但例如护盘式回购等举措,尚需要积极引导,而股份回购还是重在注销,若远离了这一本质因素,那么股份回购也就未能够从根本上提升上市公司的投资价值,无法促使股份回购发挥出更有利的影响.
与此同时,则是新增流动性的补充预期,尤其是大量场外资金、外资资金的配置需求,可能对A 股市场带来比较积极的影响.
这些年来,A股市场机构投资者的比重得到了一定程度上的提升,而随着A股市场的逐步开放,实际上凭借着A股市场偏低的估值水平,反而激发了全球资本的资产配置需求,甚至把A股市场当作全球资本的避险港湾.但是,从另一种角度思考,引导外资机构进场,实际上还是需要给予更多的配套举措,才能够稳住外资,降低资本外逃的压力.对此,如股指期货恢复常态化运作、增添更多的风险对冲途径等,也是有利于稳住资金,降低资本的外逃意愿,而随着各项对冲策略的补充运用,对股市散户而言,实际上还是加大了投资的难度,更难与大资金大机构进行实力比拼,与其跟实力资本比拼竞争,还不如抱团取暖,这可能会进一步改善未来A股市场的投资者结构.
步入2019 年,尤其是到2019 年6 月后,将会迎来A 股熊市调整四年的关键时点,届时A 股市场能否形成真正意义上的牛熊拐点,则颇显关键.但是,站在当前的市场环境来看,即使A 股市场的估值底部仍未得到实质性的确立,但从股市破净率、市净率等指标来看,也基本上符合大底部的特征,而在历史底部区域附近,可否在绝对低点附近获得非常低廉的筹码,这并非首要的问题,而于投资者而言,可否拿住廉价筹码,并熬过充满煎熬的熊市调整阶段,这才是影响投资者财富命运的关键所在.
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