基于财务视角的商业模式分类以制造业上市公司为例,本文是商业模式有关论文范文集与商业模式和财务视角和上市公司方面学年毕业论文范文.
商业模式论文参考文献：
【摘 要】当今世界的竞争是商业模式的竞争,不同的商业模式会带来不同的财务绩效.本文以我国主板上市的制造业公司为研究对象,依据财务报表数据,运用因素分析法,测度销售净利率、资产周转率和权益乘数指标,对股东权益净利率的贡献,从过程与结果相结合的视角完成对商业模式的分类.最终将商业模式分为收益型、收益效率型、收益杠杆型、收益效率杠杆型、效率型、效率杠杆型、杠杆型和财务短板型.
【关键词】商业模式 财务视角 现代服务业
一、引言
近年来,人们对商业模式概念的关注程度迅速增长.企业存在形态各异的商业模式,而不同的商业模式最终会带来差异化的企业绩效.商业模式设计和创新,已成为企业提高绩效的重要途径.根据有关资料显示,破产的商业企业中约一半是因为商业模式不当.企业的目的是为顾客创造、传递价值并获取自身利益,从而更好地生存与发展,有效的商业模式不仅为企业运行保驾护航,还会塑造企业的竞争优势.国内外学者从各自学科、不同视角观察、探究商业模式.虽然已有研究表明,商业模式与企业绩效存在密切关系,有效的商业模式是企业获取利益的重要保障,但基于财务视角的商业模式研究还明显滞后,尚处于成长阶段.财务视角下的商业模式究竟存在哪些类别？特点怎样？本文将通过逻辑推理进行分析.
二、财务视角商业模式理论基础与分析框架及研究方法
(一)财务：新的研究视角
PeterWeill、Zott、Amit、王翔等的研究成果表明：不同类型的商业模式会带来不同的绩效表现.单一的财务指标,只能代表企业综合盈利能力状况的一个侧面,所以,要反映上市企业的综合盈利能力,需要选取一系列能综合反映盈利能力的指标,杜邦分析法是一种理想的选择.
杜邦分析体系分解如下：
净资产收益率等于 净利润÷ 净资产 等于 净利润÷营业收入× 营业收入÷ 总资产× 总资产÷ 股东权益 等于 销售净利率× 资产周转率× 权益乘数式中,净资产收益率,指公司某一会计期间内净利润与股东权益的比值,是评价企业经营业绩的重要指标,通过对企业净资产收益率的分析,可以得出企业的盈利能力水平,通过与同一行业中其他企业比较,判定企业的竞争力.
销售净利率指净利润与销售收入的比值,反映了公司的销售获利能力.这一指标越大,企业的销售获利能力越强,反之越弱.企业要提高这一指标,可以通过两种途径实现,一是提高产品,从而提高销售收入,二是降低成本费用.这要求企业经营管理人员,着力于提高销售收入或进行成本费用管理,或“两方面都要抓”,无论企业在哪一方面表现突出,都会成为企业的竞争优势.
资产周转率指销售收入与总资产的比值,体现了公司资产的周转速度、利用程度和资产管理能力.在对资产周转率进行分析时,需要考虑影响资产周转的各种因素, 以判断导致资产周转效率低下的症结.如果总资产周转率低,则表明企业购置的资产并没有得到有效利用,相反还占用了大量的企业资金,导致企业的回收速度较慢,无形增加了折旧费用,增加企业的成本等.
权益乘数指资产与所有者权益的比值,表示企业利用财务杠杆进行经营的程度, 反映了公司的资本结构,多大比例来自自有资金,多大比例来自债务筹资.另一方面,自有资金的比例可以表明企业的偿债能力,因此,权益乘数还可以代表企业的财务风险程度,且是正向关系.权益乘数越大,自有资金越少,债务融资越多. 虽然有较高的杠杆利益,但财务风险也较大.
(二)基于财务视角的商业模式分析框架
本文依据企业的财务信息,在杜邦分析体系的基础上,从企业财务绩效角度出发,逆向观察其背后的商业模式.评价企业的盈利能力、营运能力及偿债能力,并且分析这三者与企业权益收益率之间的关系,总结出不同的关系类型.最终根据企业绩效的分析结果,将企业分属于不同的商业模式类型.分析框架如下图所示：
(三)研究方法
本文选取杜邦分析体系作为财务视角商业模式研究的起点,商业模式类别判定过程如下：
首先,计算销售净利率、总资产周转率和权益乘数,分别为L、M、N.
其次,计算销售净利率、总资产周转率和权益乘数对净资产收益率的贡献.运用因素分析法,计算得到财务指标的贡献：L1等于(L-L0)×M0×N0,M1等于(MM0)×L×N0, N1等于(N-N0)×M×L,其中 L、M、N 分别为当年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数财务指标值,L0、M0、N0 分别为上一年财务指标值.
最后,根据销售净利率、总资产周转率和权益乘数贡献的性质进行分类.其中,销售净利率、资产周转率和权益乘数的贡献,均为正向贡献的企业的商业模式类型,为财务视角下的收益效率杠杆型；销售净利率和资产周转率,对净资产收益率的贡献为正向贡献,而权益乘数的贡献为负向贡献的企业的商业模式类型,为财务视角下的收益效率型,以此类推,共可得到以下商业模式类型,分别是收益型（L1>0,M1<0,N1<0)、收益效率型 ( L1>0,M1>0,N1<0）、收益杠杆型( L1>0,M1<0,N1>0）、收益效率杠杆型( L1>0,M1>0,N1>0）、效率型（M1>0,L1<0,N1<0)、效率杠杆型（M1>0,L1<0,N1>0)、杠杆型（N1>0,L1<0,M1<0)和财务短板型（L1<0,M1<0,N1<0）.
某项财务指标的贡献为正数,则表明这一财务因素,对企业净资产收益率的提高有正向影响,这一财务因素背后的相关生产经营活动,为企业绩效起到推动作用.相反,某个财务指标贡献为负数,表明其对企业绩效的提高有负向影响.
三、财务视角下商业模式类型分析
(一)收益型商业模式
收益型商业模式企业销售净利率,对净资产收益率有正向影响,而资产周转率和权益乘数有负向影响,即权益收益率主要得益于净资产收益率的贡献.可能是因为产品或服务的成本领先优势、差异化战略或集中战略,可以从市场中获得超额收益,而这也形成了相比其他竞争者而言的竞争优势.
(二)效率型商业模式
效率型商业模式企业资产周转率,对净资产收益率存在正向影响,而销售净利率和权益乘数对净资产收益率有负向影响,权益收益率主要得益于资产周转率的贡献.较高的资产利用效率,反映了企业良好的资产管理能力,分析构成总资产周转速度的各个因素,可能是应收账款管理、存货管理良好,或非流动资产利用程度高.企业所处的生命周期也可能是影响资产周转率较高的重要原因,如企业处于初创期,资产规模有限,管理会比较容易.
(三)杠杆型商业模式
杠杆型商业模式企业权益乘数,对净资产收益率存在正向影响,销售净利率和资产周转率是负向影响,即权益收益率主要得益于权益乘数的贡献.权益乘数与企业的财务政策,及营运资本筹资策略等密切相关.企业凭借自身信用,充分利用能够从供应商处获得的商业信用负债.
(四)收益效率型商业模式
收益效率型商业模式企业销售净利率和资产周转率,对净资产收益率存在正向影响,权益乘数有负向影响,即这一类型企业的权益净利率,主要得益于销售净利率和资产周转率.当企业由于技术优势在实现产品差异化、获得超额利润、增加销量的同时,再辅以高效的管理机制,可以提高资产的利用率,进而提高收益率.
(五)收益杠杆型商业模式
收益杠杆型商业模式企业销售净利率和权益乘数,对净资产收益率存在正向影响,资产周转率有负向影响,即净资产收益率主要得益于销售净利率和权益乘数.企业可以从市场上获得超额利润,同时又利用负债经营,但是企业资产的管理和利用能力相对薄弱,企业可能存在应收账款、等流动资产及闲置的非流动资产等方面的短板.
(六)效率杠杆型商业模式
效率杠杆型商业模式企业的权益收益率,主要源于资产周转率及财务杠杆的贡献.较好的资产周转率可能是因为企业的资产规模不大,较易管理并得到充分利用,或企业虽然已形成较大规模,但是能够对应收账款、存货、长期资产等项目进行良好的高效管理,最终使得企业保持相对较高的资产周转率.企业可能有较好的外部融资能力,通过调整资本结构以较好地利用财务杠杆.
（七）收益效率杠杆型商业模式
收益效率杠杆型商业模式的企业销售净利率、资产周转率和财务杠杆,都会对企业的权益净利率产生正向影响.企业在产品市场上凭借产品的差异化特征、销售渠道的扩展、市场开发、成本管理等,能够获得超额利润,而且企业有良好的资产管理能力,资产利用效率较高,拥有较快的流转速度及变现能力,闲置及无效资产很少.企业还利用负债发挥财务杠杆的作用.
（八）财务短板型商业模式
财务短板型商业模式企业的净资产收益率必然下降,因为销售净利率、资产周转率和权益乘数对净资产收益率的影响都是负向,从财务视角的杜邦分析体系出发,这一类型企业在财务方面是“全面倒退”.企业的产品销售、资产管理以及负债经营,都不能对企业的财务绩效产生积极影响.
四、财务视角下制造业商业模式分析
(一)制造业商业模式分类
本文以主板上市制造业公司为例,选取2014 年和2015 年的财务数据,根据本文商业模式分类方法进行分类,如表（1）所示.
从表（1）可以看出,2015 年与2014 年相比,制造业上市公司中销售净利率、资产周转率和权益乘数全面下降,均对净资产收益率产生负向影响的企业数量最多,占比23.9%.表明我国主板上市的制造业公司,在产品销售、资产周转及负债经营等方面,都存在短板的企业数量并不在少数,我国制造业的发展仍面临较大挑战.
(二)制造业商业模式分析
我国制造业上市公司在产品销售、资产周转及负债经营等方面均表现优异,销售净利率、资产周转率和权益乘数全面提高,但对净资产收益率产生正向影响的企业数量却最少,效率杠杆型商业模式企业与其相当.在其余制造业上市公司中,销售净利率、资产周转率和权益乘数中的一项或两项,对净资产收益率产生积极影响,这些商业模式类型占比相差不大,每种商业模式类型制造业上市公司举例如表（2）所示.
五、结语
本文从财务视角出发,运用因素分析法,分析了销售净利率、资产周转率及权益乘数,对净资产收益率贡献的积极或消极影响,逆向观察企业在产品销售、资产周转及负债经营哪方面实现成功发力,揭示了财务视角下企业经营特征,进行商业模式分类.分析共得到财务视角下收益型、收益效率型、收益杠杆型、收益效率杠杆型、效率型、效率杠杆型、杠杆型和财务短板型商业模式类型,同时还发现制造业上市公司在产品销售、资产管理及负债经营等方面表现差的企业不少,这些企业的商业模式使得其在产品、要素和资本市场中均存在短板,打造自身竞争优势面临较大挑战.大部分制造业企业都面临从明确商业模式定位、灵活运用营销策略、培育关键资源和能力以及重视流结构等方面,改进商业模式的迫切需要.
上文结束语:该文是一篇关于商业模式方面的大学硕士和本科毕业论文以及商业模式和财务视角和上市公司相关商业模式论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料.
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