核心企业担保下两层供应链的运作决策,该文是关于供应链毕业论文格式范文与供应链和运作决策研究和核心企业担保有关论文范文.
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摘 要：本文分析由一个制造商和零售商组成的两层供应链系统,其中零售商的初始资金不足.因此,本文分别分析在无融资服务和外部融资服务下,零售商资金是如何影响零售商和制造商的收益.研究发现,当零售商面临资金约束时,其借助外部融资后总是能够创造新的价值；而对于制造商来说,当需要承担连带责任时,其收益会受零售商的初始资金水平和惩罚利息率影响,零售商的融资对制造商来说并不总是有益的.
关键词：资金约束；融资服务；供应链
供应链是一条将产品或服务提供给最终顾客的网络结构,这条网络经过原材料供应商、制造商、分销商、零售商等上下游企业环节.并且物流、信息流和资金流是在整体供应链中供应链管理的核心要素.然而,以往的研究往往考虑信息流或物流对供应链上企业的运作影响,资金流作为核心要素之一往往被忽略.然而,资金作为企业发展的重要要素,影响着企业的生存和发展.尤其是中小型企业,由于自身信用差、可抵押的资产较弱,难以从银行获得融资,或者需要付出较高的融资成本,才能获得银行信贷.因此,供应链金融融资模式被企业广泛应用,它能帮助供应链上的中小企业获得融资,提升供应链的资金利用率,以核心企业为中心,把信用延伸到核心企业上下游企业.
虽然供应链融资在现实中被广泛关注并应用,但是现有供应链管理的研究大都集中于对物流和信息流的研究,忽视了资金流这一重要的影响因素,如Givneni et a[2],Cachon和Fisher[3].然而企业的生产需要购买原材料,设备及人力,所有的这些都是需要资金的,因此研究供应链管理相关问题时同时考虑运作和金融是很有必要.近些年,越来越多的研究考虑在企业的运作决策过程中考虑资金的问题.例如,Lieta[4]在需求不确定的情况下,当企业有资金短缺时该如何采取有效的的借款策略并组织最优生产决策,他们的模型考虑了资本的红利现值,研究结论表明在此种情况下最优的基准库存水平比要求利润最大化的企业更低.Xu和Brige[5]分析了生产过程中资金不足对生产的影响,通过报童模型来研究生产与资金之间的相互影响关系.Buzacott和Zhang[6]研究了库存融资模式下企业的最优订货与融资问题,并首次把基于资产的融资引入到库存决策模型中,研究进一步说明了将生产和融资进行决策对企业的重要性.钟远光等[7]站在零售商的角度,分析了有资金短缺的零售商在三种不同融资模式下零售商的最优订货和定价策略研究.但是,并没有分析当零售商存在资金约束时,零售商的订货和定价决策是如何影响制造商的利润？因此,与以往文献研究内容不同的是,本文考虑了核心制造商的担保责任在供应链融资模式中的作用,并把其引入到供应链成员的决策模型.我们在研究中发现,供应链上的核心制造商提供担保时,并不总是能够使自身获益的.因此对于制造商来说,应该慎重考虑惩罚零售商不能还款时的违约责任.
1.1符号定义
D-产品的年需求率,设为D等于a-bp,其中a,b为大于零的常数；
Ar -零售商的固定订货费用；
As -制造商的固定备货费用；
h,-库存成本；
B-经销商的初始资金；
N-金融机构允许零售的贷款期限；
lb -金融机构的融资年利息率；
Is -核心企业的融资年利息率；
p-零售商的销售；
Cr -零售商的购买；
cs -制造商的批发,其中Cs<Cr<P.
1.2前提假设
文章仅考虑两层供应链系统,它由一个制造商和一个零售商构成,销售单一产品,不允许缺货发生.假设零售商的初始资金水平量为B,不拖欠货款,若出现资金短缺,将通过银行等金融机构的贷款进行融资订货.
2.1无融资服务下供应链主体的收益分析
(1)零售商的收益分析
类似于钟远光等【7】的模型分析,可知零售商的收益包括年销售利润、年订货成本、年库存成本.其中,年销售利润为(p-Cr)D,年订货成本为ArD/Q,年库存持有成本为hrQ/2.同时由于零售商的初始资金为B,因此,零售商的订货约束为CrQ≤B,其收益函数可表达为：
由式(1)可知,零售商的最优订货量发生的资金量小于B,其才能实现初始的最优利润目标.
(2) 制造商的收益分析
在无融资服务情况下,制造商的收益函数包括年销售利润和年备货成本.因此,对于制造商来说,其收益与零售商的不同资金状况有关,收益函数可以表示为：
从式(3a)可知,当零售商的资金B<Bn时,制造商的收益随着零售商的资金水平B的增加而增加,可见,零售商倘若能够获得外部资金支持的话,对于制造商也是有益的.
2.2 供应链融资服务下分散决策时的收益分析
(1) 零售商的收益分析
本部分将探讨目前银行和企业中经常运用的供应链融资模式(如深圳发展银行的“1+N”模式),即零售商面临资金约束时,将在上游核心制造商的担保下获得外部资金的支持.钟远光等[7]给出了具体的供应链融资服务过程.通过分析,可得零售商在不同资金状况下的收益函数：
(2) 制造商的策略
对于制造商来说,其收益与零售商的不同资金状况有关,即为：
从式(5)可知,当零售商的资金水平B≥Bs时,零售商的融资总是能够为制造商带来更好的收益,但是当B<Bs时由于零售商在N时刻未有足够的资金还款,制造商需要承担连带责任,帮助零售商在N时刻预先支付所拖欠银行的资金.因此,从式(5c)易知,此种情况下制造商的收益情况与其惩罚零售商的利息率Is密切相关.
3.案例分析与管理学启示
参数设计：D等于1000-10p个/年,Ar等于100元,As等于150元,hr等于0.8美元/单位/年,p等于70美元,cr等于20美元,cs等于5美元,N等于0.13年,Is等于0.15/年,Ib等于0.1/年.
当B<Bs时,核心制造商需要承担连带责任,而其收益与其惩罚零售商的利息率Is有关.因此,本部分将进一步分析Bs和Is是如何影响核心制造商的收益的.本部分将使零售商的资金水平B∈[0,Bs],制造商的惩罚利息率Is∈[0,0.5]范围内变化,令F(B,Is)等于 Π m23- Π m21,深灰色表示F<0,即零售商的融资使制造商的收益受损,浅灰色表示F>0,即表示零售商的融资为制造商带来了更大的收益.
从图1可知,当核心制造商承担连带责任时,应当根据零售商的初始资金状况调整惩罚的利息率.当零售商的初始资金处于深灰颜色范围内时,如果零售商的惩罚力度过小,则将导致自身的利益受损.而在浅灰颜色处时,制造商承担连带责任时总是能够使自身获益的.同时,从图1可以看出当零售商的初始资金太少时,核心制造商为了鼓励零售商订货可以允许其以很低的利息率还款,促进销售,这正是现实生活中常用的延期支付政策.因此,核心制造商在承担连带责任时,应根据零售商的资金情况非常谨慎地调整惩罚利息率.
4.结束语
已有企业订货问题研究大都假定其资金是充足的,但是,现实企业运作中经常面临资金短缺而影响最优订货的现象.因此,本文探讨了在无融资服务及核心制造商担保下的外部融资服务下的零售商的运作问题.通过对模型的求解和分析,发现供应链中的核心制造商在提供担保时,并不总是能够使其自身获益.因此对于制造商来说,应该慎重考虑惩罚零售商不能还款时的违约责任.研究的结论为决策者提供参考依据.
参考文献
[1] 中华人民共和国国家统计局. 中国统计年鉴[M]. 北京：中国统计出版社,2008.
[2] Girneni S, Kapuscinski R., Tayur, S. Value of informationin capacitated supply chains[J]. Management Science,1999,45(1) : 16–24.
[3] Cachon P G., Fisher M. Supply chain inventory managementand the value of shared information[J]. ManagementScience,2000,46(8):1032–1048.
[4] Li L,Shubik M,Sobel M J. Control of dividends,capitalsubscriptions, and physical inventories[R]. Workingpaper, Yale School of Management. http: //ssrn.com/abstract等于690864,2005.
[5] Xu X D,Brige J R. Operational decisions,capital structure,and managerial compensations：A new vnedorperspective[R]. Working paper. The University of ChicagoGraduate School of Business,2005.
[6] Buzacott J A,Zhang R Q. Inventory management withasset-based financing[J]. Management Science,2004,50(9):1274-1292.
[7] 钟远光,周永务,李柏勋,王圣东. 供应链融资模式下零售商的订货与定价研究[J].管理科学学报, 2008, 11(3): 70-77.
作者简介：曾小燕,讲师,硕士研究生,华南理工大学广州学院,主要从事供应链金融方面研究.
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