企业集团内部资本市场利益冲突和协调,本文是资本市场相关论文范文例文和利益冲突和资本市场和协调有关毕业论文格式范文.
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一、企业集团内部资本市场利益冲突的表现
(一)母子公司之间的利益冲突
伴随企业集团的成长,企业集团处理母子公司的关系越来越关键, 协调公司间的利益冲突成为企业集团管理工作的主要内容.一方面,有些集团母公司对子公司放权过度, 最终致使很多集团企业的母公司在给子公司供给资金和信誉时, 将近丧失了对子公司的有效管制, 对每个子公司显现出了投资失控、运营混乱的杂乱形态,削弱了集团公司整个性能的发挥.另一方面, 控股公司处在母公司的位置, 起着调配功能, 子公司处于被调配的位置, 无条件地依从母公司的指导, 子公司有着利益被控股母公司损害的隐忧.
(二)各子公司之间的利益冲突
由于母公司放权给子公司, 各子公司之间没有太大的关联, 每个子公司只关注自己的利益, 然后才会考虑母公司的利益, 而对于其他子公司的利益是很少考虑的.有时, 各子公司的实力并不太一样, 甚至差距比较大,这样整个集团在母公司的领导下, 子公司之间就会相互影响, 从而影响各子公司的利益.
(三)股东之间的利益冲突
在母子型的企业集团中,控股股东有着绝对的控制权,控股股东委派管理者来管理公司,管理者代表控股股东的利益,集团中股东间的冲突关键是控股股东与中小股东之间的权益抵触.最为突出的是金字塔式的企业,处在金字塔最上端的控股股东通常是运用层层控股、交叉持股等形式,用少量的流取得子公司中比较大的管制权.在这一情形下,当母公司感到自己的利益受到损害时,母公司就会通过关联交易,将不利的转给中小股东,而有利的就会转给控股股东.
(四)股权人和债权人之间的利益冲突
在公司的运营中, 债权人是为了获得利息收入, 同时确保本金能够按时收回,但是企业股权人借款的目的是为了增大运营, 从而获得更高的利润, 而债务人就是希望企业能够尽快偿还债务,他们不关心企业以后的运营情况.股权人寻求的是股权利益最大, 而不是企业价值最大.当股权人的利益遭到侵害时, 就会将债权人的利益转移到自己的名下, 继而侵害到债权人的权益.
二、企业集团内部资本市场利益的协调措施
(一)内部自纠机制的建立
1. 完善成员企业的公司治理机制
内部资本市场利益调解的基础是公司治理, 内部资本市场中的利益协调状况在很大程度上取决于公司治理的完善与否.由于经过成员企业彼此的资本联系与各自彼此合作形成内部资本市场,内部资本市场彼此之间的管制与协调是通过被控股公司的法人管理构造实现的.因此, 一个确定的成员企业的利益保护状况怎样与其管理构造有着比较重要的联系.
2. 合理配置成员企业间的股权和控制权结构
内部资本市场内, 成员企业之间、母公司与子公司间的交易动因与主导精力和它持股的多少有着比较紧密的联系.对于一个全资子公司来说, 母公司是这一公司独一的股东, 也就是说这一子公司的利益就是母公司的利益, 没有影响股东权利的利益转移.然而对于一个控股子公司来说, 子公司的利益不但和母公司的收益有关,而且还和其他一些利益主体有关联, 所以内部资本交易在触及子公司间的利益转移时, 可能会影响到这一子公司中其另外主体的权益.但是管制权的配置构造会影响到利益博弈的结果, 管制权的过度集中极会导致强势利益主体的掠夺行为, 所以在内部资本市场中企业成员间的股权构造与管制权的配置状况是联系到利益冲突的主要问题.
3. 规范内部资本交易
企业集团之间的交易尤其是母子公司间的内部资本交易, 通常情况下要尽可能实行公平、公正和市场化的原则, 尽量减少企业成员间的利益转移状况.即便是优化资源配置、使产出效率增加、使运营资本降低或是为了正当避税时, 交易将变化, 但也得以相对比较合法的形式给予让利方一些赔偿.例如母公司贷款给子公司时应当参考同一时期外部银行利率来获取利息, 以防母公司或子公司的虚假核算和利息歪曲, 影响有关股东的收益.
4. 内部建立沟通协商机制
集团公司企业成员间的内部资本交易是一种竞争中的合作联系, 企业成员间既通过彼此合作取得比独自行动时更多的利益, 又要在相互合作中避免利益遭到损害以及争得自身的最大收益,所以这是一个在既定前提条件下各方博弈的成果, 参与者彼此的信息交流与协商对最优博弈结果的实现至关重要.集团内部应当建立协商机制, 运用谈判协商反复展开次数比较多的讨价还价,有利于构成一个多次博弈的过程, 而相较于单次博弈,参加者要衡量一次性损害对方时的利益和采用长期协作方法带来的利益, 能够缓解它短时间损害行为与合作的分离.
(二)完善外部监督制约机制
1. 重视外部市场机制的作用
集团外部的竞争机制与市场机制是用来改正企业集团内部利益冲突的比较有用的方法.外部资本市场的流动性给中小股东提供了退出机制.控制权市场的变化,一方面, 当母公司运用某一行为损害了子公司的利益时,子公司中的一些股东就会转让股权并退出合作, 那么母公司中将面对出现潜在的更大股东, 同时也将会失去对子公司的管制权, 因此母公司将会减弱损害程度, 和子公司保持良好的现有关系.另一方面, 当子公司失去控制时, 而且现有的母公司也没有比较有效的控制方法,那么该母公司可以采用转让控制权的形式将子公司转让给其他母公司, 那么这些子公司中的其他股东与管理层也许会出现收敛甚至妥协行为,来缓和利益冲突.
2. 政府监管和法律制度的约束
对内部关联交易的规定.集团中企业成员之间通常是运用内部资本交易实行合作行为, 这一内部交易的实际动机比较有用, 若是想要整个集团获得收益, 同时有关成员企业能够取得比较恰当的分享, 那么这种交易应该是可以达到的, 但是如果某一交易是以侵害某一成员为动机, 那么这一交易就得禁止.基于充分的、真实的信息披露才能够判断内部交易的真实动机, 所以在法律上应该对集团内部交易或者收费标准、披露时间、重大关联交易的交易对象等作出一些有关联的行为准则,还应包括和集团有关的股权构造、内部交易、盈利状况和一些比较重大的事项都应该按时完整地给予披露, 尤其在关系到上市公司时, 为了能够保正中小股东的收益,对这些信息披露的及时性与全面性要求应该再高一些.
对公司持股情况的监管.因为集团公司中的股权关系较复杂, 较易运用内部资本交易形式实行隐蔽性的掠夺行为, 所以若知道集团背后的真正掌控人, 那么就会有助于利益相关者、一些*机构还有政府部门对集团公司作比较深入的评估、制衡和监督, 而实际控制人才会从长期利益出发有所抑制,削减对所管制公司的掠夺行为.有研究表明, 在一些小股东保护相对比较弱的国家,就会出现比较多的金字塔结构式的公司, 那么在这些国家少数股权管制将成为一个盛行的方法, 如果小股东维护的机制比较到位, 那么以掠夺为目的的股权构造就会比较少见.
对*的监督.现实中,*机构也发挥着很关键的作用, 它们能够给投资机会的质量提供相对比较独立的证明.同时, *机构还可以相对有效地监督和规范控股母公司和公司高管的合谋侵害行为.因此, 还需要对*进行有效监督.（作者单位：河南工程学院）
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