公司治理结构和真实盈余管理的关系基于沪深上市公司经验数据的分析,该文是盈余管理方面有关毕业论文模板范文跟盈余管理和真实盈余管理和治理结构有关毕业论文模板范文.
盈余管理论文参考文献：
摘 要：上市公司的盈余质量信息是广大投资者关注的焦点,而上市公司盈余管理的行为却给利益相关者带来了危害.因此,遏制上市公司盈余管理的势头,对个人和国家都具有重要的意义.选取沪深上市公司2009-2015年的数据,通过有关模型得到综合的真实盈余管理水平,并将其与股权结构、董事会独立性、管理层激励约束机制、监事会监督机制四个层面的有关指标进行相关性分析.根据研究结论,提出抑制上市公司盈余管理行为的建议.
关键词：公司治理结构；真实盈余管理；建议
一、盈余管理研究的必要性 （一）盈余管理
随着我国证券市场的逐步开放与发展,越来越多的企业都争取在主板上市.而在这个发展过程中,各种问题也随之而来.其中,盈余信息成了上市公司在证券市场需要披露的重要信息.
高质量的盈余信息应反映上市公司在一定时期内的盈余成果,但上市公司的高管出于种种目的,会对公司的财务会计报表加以修饰,或者会通过对真实交易活动进行操控,来达到相应的目的.这种行为被称为公司的盈余管理.
为规范公司的信息披露行为、完善相关法律制度,有必要对公司的盈余管理加以研究,并以此指导实践,进一步完善证券市场秩序.
(二)盈余管理的类型
盈余管理可分为应计盈余管理、真实盈余管理.上市公司早期进行的主要是应计盈余管理,当时学界研究的主要也是这个问题,但随着一系列案件的发生,政府部门开始颁布更加严格的会计法律与披露制度,使得上市公司从事应计盈余管理的空间变小.于是,上市公司转而从事真实盈余管理.因此,针对真实盈余管理的研究就展开了,并成为此后的研究主流.
应计盈余管理,是指管理人员在会计准则允许的范围内,利用会计手段来操纵会计盈余.真实盈余管理,是指通过构造真实活动交易来操纵会计盈余,如折扣、放宽信用政策、过度生产等.因真实盈余管理具有隐蔽性强的特点,而备受上市公司管理层的青睐,且由于真实盈余管理行为难以与真实经营活动区分开,因而对利益相关者的危害更大.
二、公司治理结构
与真实盈余管理关系的相关研究与假设
国内外学者都对公司治理结构与盈余管理的影响进行过研究,但大多只是集中在某一个或几个方面,如股权结构、董事会结构等.在公司治理结构方面主要讨论的内容有,股权结构、董事会特征、监事会特征.当然,管理层激励也是其中之一.
(一)股权结构
路建桥(1999)认为,我国较高的第一大股东持股比例,容易导致其利用自己的控股地位,侵占其他股东利益的行为.
姜英兵和王清莹( 2011)的研究发现,第一大股东的持股比例越高,就越具有利用盈余管理,侵害其他股东权益的特点.而当股权高度分散,第一大股东持股比例较小时,盈余管理行为也较容易发生.他们认为,第一大股东持股比例与真实活动盈余管理成U型关系.
事实上,在真实的公司管理中,通常持股前五位的股东对董事会具有较大的影响力,并不仅仅局限于文献中的第一大股东.他们能影响公司经理的行为,有可能利用控股关系进行盈余管理,以达到获利的目的.因此,提出假设：
假设1：前五大股东持股比例之和正相关于真实盈余管理程度.
(二)董事会独立性
1．独立董事比例
黄文伴和李延喜( 2010)认为,独立董事所占的比重较大,盈余管理程度就会低；董事会规模越大,盈余管理程度就越高.
张兆国( 2009)认为,独立董事比例与盈余管理呈U型关系.两者的不同,可能是由于取样的不同所导致.
Beasley( 1996)等认为,董事会规模程度越大,盈余管理程度就越小.
事实上,独立董事制度是公司法关于董事方面的规定之一,引入独立董事制度目的,就在于防止内部人控制,加强对内部董事的监督与制约.独立董事的存在,或多或少能够起到一定的监督作用,即便公司的内部控制存在严重缺陷,但只要还有一定比例的独立董事存在,就会抑制高管进行盈余管理行为.因此,提出假设：
假设2：独立董事比例与真实盈余管理水平负相关.
2．董事长与总经理两职合一
若董事长与总经理两职合一,则董事长不但能对公司的生产经营提出计划,还能按照自己的方式加以执行.毫无疑问的是,董事长必定会在执行经营方案过程中,或多或少地考虑自己的因素,将自己的利益与其对公司的市场经营决策相挂钩,这势必会加重真实盈余管理行为.因此,提出假设：
假设3：董事长与总经理两职合一与真实盈余管理正相关.
(三)管理层激励约束机制
Jensen和Meckl/ng(1976)指出,管理层股权激励有助于加强高管对公司的认同感,使其所作的选择与企业的目标一致,从而减少*成本.Warfield( 1995)的研究也得出了类似的结论.
于卫国( 2011)认为,高管面对股权激励的诱惑,希望通过增加股权市值来使自己获利,而这可以通过盈余管理行为完成,因此,实施股权激励是高管进行盈余管理的动机之一.
黄文伴和李延喜( 2010)认为,高管薪酬与盈余管理负相关,即高管为了提高自己的薪酬水平（前提条件是其当前的薪酬水平较低）,会采用一切手段进行盈余管理,从而使公司的盈余管理程度升高.
理论上来讲,管理层持股有利于其与企业目标的一致性,减少盈余管理的发生.而随着高管薪酬的增加,高管期望通过盈余管理进一步提高自己薪酬的动机越强,越容易发生盈余管理行为.因此,提出假设：
假设4：管理层持股比例与真实盈余管理负相关.
假设5：高管薪酬与真实盈余管理正相关. （四）监事会监督机制
目前,学术界对监事会与盈余管理关系的研究不多,尤其是在我国,主要是因为监事会在许多上市公司中并未发挥应有的作用,监事更多的只是一种“称呼”或“头衔”,并未成为真正的监事.但只要设置了监事会,无论公司的内部控制如何,总会在一定程度上对高管和董事起到监督作用,无非是作用的大小罢了. 张逸杰、王艳、唐元虎、蔡来兴( 2006),卢利民( 2014)指出,监事会规模越大,越能抑制管理层进行盈余管理行为.
龚慧云和刁淑婷( 2016)认为,监事会会议次数、监事会规模显,著负相关于公司的真实盈余管理程度.监事会会议次数越多,说明监事执行职权的频率越高,相应的盈余管理的程度就越小；监事会的规模越大,说明监事会的力量越强大,起到监督的作用就越强,盈余管理程度越小.因此,提出假设：
假设6：监事会会议次数与盈余管理程度负相关.
假设7：监事会规模与盈余管理程度负相关.
三、研究设计
(一)样本选取与数据来源
1．样本选取
以沪深A股上市公司为研究对象,选取其2009-2015年的相关数据（其中,2009年、2010年的数据仅作为2011年真实活动盈余管理指标的计算基础）,并按以下几项原则筛选数据：一是剔除ST、*ST公司；二是剔除数据不全的公司；三是剔除金融保险业的公司.最后得到995个数据样本.
2．数据来源与分析
研究所用数据均取自国泰安( CAR)中国上市公司治理结构研究数据库和财务指标分析数据库.使用Ewews,建立以上市公司代码为标识的Pool对象,并进行多元线性回归分析.
(二)变量定义
1．被解释变量
借鉴Roychowdhury( 2006)、Cohen( 2008)的模型和计量方法,分别计算异常经营活动流量ACFO、异常生产成本APROD,以及异常可操控性费用ADISEXP作为销售操控、生产操控和费用操控所导致的盈余管理计量指标,并用REM作为综合盈余管理的计量指标.
模型建立可具体参看Roychoudhury的文献,此处作简要介绍.
以上公式中,CFOt、PRODt、DISEXPt,分别代表当年实际经营活动流量净额、当年的实际生产成本（即营业成本加上存货变化量）、实际可操控性费用（即销售费用与管理费用之和）；REMt代表当年综合真实盈余管理水平；At-l表示前一年期末资产总额；St表示当年营业收入；ASt表示当年营业收入变化量,即当年营业收入减去前一年的营业收入；△St-1表示前一年的营业收入变化量,即前一年营业收入与再前一年的营业收入之差；St -1表示前一年的营业收入.sl、ε2、ε13分别表示上述三个公式的残差；a0、al、a2、a3、a4分别表示变量之前的系数.
首先根据所得的数据,建立(1)一(3)三个回归模型,得出各模型的回归系数,得到模型的回归方程.然后,根据得到的方程,计算出正常水平下的CFOt÷At-1、PRODt÷At-I、DISEXPt÷At -l.再用实际的CFOt、PRODt、DISEXPt减去这三个值的得出异常值ACFO、APROD、ADISEXP,再将其带人公式(4),得到综合的真实盈余管理REM.
2．解释变量
根据假设,解释变量为：
假设1：ranklt05,表示排名前1~5的股东所持有股份的比例之和.
假设2:lDp,表示独立董事占董事会成员的比例,具体计算为：独立董事人数除以董事会总人数.
假设3:BEONE,表示董事长与总经理是否两职合一,是同一人为1,否则为0.
假设4：GgSthdPe,表示高管持股比例.
假设5：Ggxc,表示前三名高管薪酬平均数的自然对数.
假设6:J,代表监事会会议次数.
假设7：Jsgmo,表示监事会成员数规模,其计算公式为：监事会成员人数的自然对数.
3．控制变量
为了使模型更精确地反映事实,还需要引入控制变量.控制变量主要包括：公司规模size（公司当年年末总资产的自然对数）、经营活动流量cfo、资产负债率Lev、净资产报酬率Roe.
(三)实证模型建立
根据上述所作的假设,选取解释变量和控制变量,建立的模型为：
四、实证分析结果及其检验
(一)描述性统计分析对各变量的详细描述,如表1所示.
从表1可看到,IDp平均值为0.37,接近于1/3．基本达到相关法规的要求.可见,上市公司设置独立董事主要目的是达到证监会的要求.高管持股比例最小值为0,最大值接近0.7,而平均值只有0.031.可见,上市公司的高管股权激励不完善,因为最大值与最小值之间的全距过大,且平均值接近最小值,说明其分布不匀称.平均水平低,说明股权激励在我国并不完善,尚处于起步阶段.
BEONE的平均值接近O,说明大多数公司还是实行董事长与总经理两职分离的.其余高管薪酬、公司规模、Roe等分布较为正常.前1~5名股东拥有股份最大值为98.42%、平均值为52%,都超过50%的界限.说明多数上市公司的股权还是高度集中的,主要集中在前几大大股东手中.IREMI的最小值为0,无可厚非,但其均值接近最小值,说明大多数上市公司都有轻微的真实盈余管理.
(二)多元回归分析
1．相关性分析
为避免自变量之间出现多重共线问题,对各自变量进行相关系数分析,具体见表2.
表2上面的数字代表相关系数,下面的数字表示显著性水平.虽然有不少两两相关系数显著性水平偏大,但总体而言,两两之间的相关系数都小于0.5,证明不存在多重共线相关的问题,可进行下一步研究.
2．模型检验
由于研究涉及截面各变量和时间序列,因此用面板数据模型进行多元线性回归.对模型进行固定效应的Likelihood-test检验结果,如表3所示.
3．多元回归结果分析
从表5下半部分可知,模型的调整R方非常高,达到0.8295.同时,整体F值为8.9672,其P值远小于1010.可见,用自变量解释因变量还是合理的,模型本身也具有不错的拟合度.样本的有效数量为995.Ranklt05、BEONE系数为显著正相关,Jsgno的系数显著负相关,这都与假设1、3、7相符.
Idp呈不显著负相关,符号与假设2相符,但显著性不够.可能是由于有的上市公司独立董事与公司内部董事具有某种利益或是人情关系,或独立董事根本未尽到责任,其设置形同虚设,所以得到不显著的相关性.
高管薪酬与盈余管理呈不显著正相关,而持股比例与盈余管理在10%显著性水平内负相关.这与假设4、5的预计符号相符,但薪酬的显著性水平不高.
监事会会议次数与盈余管理呈不显著负相关,其符号与假设6相符.可能是由于上市公司监事会会议经常在事发之后再召开,呈现“事后诸葛亮”的态势,并未起到事前监督的作用.或是监事与公司利益具有“裙带关系”,而未发挥监督作用；或是监事缺乏责任心、怠于行使职权,导致对董事和高管的监督作用得不到有效发挥.
资产负债率越高,基于对债权人负责的需要,上市公司经理进行盈余管理的动机更为强烈；公司的资产规模越大,说明从某种程度上其内部管理越完善,盈余管理的可能性越小,呈现负相关关系.
(三)稳健性检验
为避免受不同控制变量的影响,将控制变量中的ROE,用ROA代替；LEV,用流动比率Current代替.解释变量符号显著性与之前相似,而流动比率的符号是负数,表明流动比率与真实盈余管理水平呈负相关关系,这也好理解.当公司的流动比率越高时,其资产周转处于有利地位,公司经理进行盈余管理的动机就越小.
综合上分析说明,实证检验的结果稳定性较强.
五、建议
(一)完善独立董事制度
独立董事制度虽然已在我国上市公司中建立,但是其效果并不理想.究其原因,上市公司任用的独立董事,虽然符合我国相关法规,但并未达到这些法规规定的实质要求,或者是上市公司未准确理解法规的精神.其主要表现在,独立董事与公司存在隐性利益关系或人情关系.独立董事往往碍于人情关系或是利益关系,不得不对上市公司的行为“睁一只眼闭一只眼”.一方面,上市公司客观上对法规的理解不够深入；另一方面,更主要的原因是上市公司主观上有意打制度法规的“擦边球”,利用这些制度法规的漏洞,来为自己谋取私利,建立制度条件.
因此,相关部门要进一步细化独立董事的任职条件和标准,加强执法,加大对违法违规行为的打击力度,增加上市公司的违法违规成本.
(二)完善监事制度
监事制度虽然已在我国上市公司中实施,但是同独立董事制度一样,其实施效果也不理想.究其原因,一方面公司监事未认真负责地行使职权；另一方面,监事出于自身利益考虑,采取明哲保身的做法,不敢发表“不同”的声音.这两方面的原因,使得上市公司的经理们敢于“光明正大”地从事有损于公司和股东利益的行为.
因此,为遏制这种势头,必须完善监事制度,细化监事的任职资格和条件,以及监事的工作职责与规范.同时,要完善监事与上诉程序,强化对监事的保护制度.只有给予监事制度保障、隐私保障与利益保障,提供法律法规的坚强后盾,监事才能发挥效力,对董事与经理的违法违规行为进行监督与,进而减少上市公司的盈余管理行为.
(三)强化股权激励机制
由于股权激励在我国尚处于起步阶段,大多数上市公司对此并不感兴趣.或是高管持股比例为0,或是高管持股比例极低,因此,股权激励制度未在我国上市公司中发挥应有的作用.
因此,一方面要加大对上市公司股权激励制度的理论研究,合理引入相关条例；另一方面,要在消化吸收国外股权激励制度的基础上,结合我国实情,创造出符合我国上市公司特色的股权激励制度,并加以推广,促使其发挥应有的作用.
(四)加强对上市公司高管薪酬的管理
抑制天价薪酬,设置高管薪酬上限,一方面有助于控制全社会贫富差距；另一方面,也有助于抑制高管为实现自己利益,而不惜牺牲上市公司长远利益的行为,从某种程度上保护上市公司,防止高管只拿钱不做事.让高管与股东们形成“低投入,高产出”的观念,在全社会形成“廉洁高效”的风气.
此文点评,上述文章是关于对写作盈余管理和真实盈余管理和治理结构论文范文与课题研究的大学硕士、盈余管理本科毕业论文盈余管理论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料有帮助.
社会治理框架下我国应急管理提升路径
王欣亮,曹蓉摘 要现阶段我国改革已进入深水区,各种矛盾不断积累,突发性事件数量及影响提升．为应急管理提出了更高的要求 本文结合推进国家治理体系和治理能力现代化的背景,基于创新社会治理的视角,对我国应.
家族企业治理结构基因的变异方向探究
刘蔚(安徽大学经济学院,安徽合肥230601)摘要虽然主流趋势是引入职业经理人,但是家族企业仍然面临巨大的管理风险,通过实际案例分析探究家族企业治理结构的变革方向,在中期任用有才能的家族二代,企业规模.
治理结构变革可从县域起步
2013年,中国将未来改革的总目标定位为实现国家治理体系和治理能力现代化 这一目标无疑是十分宏伟的,也是很艰巨的 为了实现这一目标,笔者以为,从县域治理结构切入也许是一个不错的选择 县域治理结构必须创.
国有博物馆法人治理结构探究
【摘 要】随着我国经济社会的发展,我国博物馆生存发展的内外部环境发生了深刻变化,按照党和国务院关于事业单位深化改革,积极探索法人治理结构之路的相关文件精神要求,国内已经有多家博物馆开展了法人治理结构改.