我国房地产上市公司资本结构影响因素分析,该文是资本结构有关专科毕业论文范文与资本结构和因素分析和上市公司方面论文如何怎么撰写.
资本结构论文参考文献：
一、我国房地产上市公司资本结构影响因素的理论分析
(一)我国房地产上市公司的资本结构现状
公司的资本结构指的是公司各项资本之间的比例,一般用资产负债率来表示.为了了解近两年来我国房地产上市公司的资本结构现状,本文选取上交所和深交所的50家房地产公司作为样本,计算其2015 -2016年的资产负债率,得出我国房地产上市公司近两年资产负债率的现状,如表1所示.
从表1中可以看出,在2015 -2016年两年时间里,我国房地产公司资产负债率普遍偏大,这两年资产负债率平均值都在65%以上.这些公司两年内所有的资产负债率都在30%以上,其中,60%以上的公司达到68%,2016年资产负债率最小值相比2015年有所上升,最大值比2015年也稍有上升.在这50个公司里,2016年资产负债率达到80%的有13个公司,占总公司数的26%；2015年资产负债率达到80%的有9个公司,占总公司数的18%,这是一个非常危险的比例,同美国、香港等房地产市场相比,我国的房地产市场还不成熟,这种高负债率的资本结构严重影响了房地产市场的健康稳定发展,随之加大了市场风险,因此降低资产负债率是房地产行业日前所面临的主要问题.
(二)我国房地产上市公司资本结构影响因素的研究假设
1．假设公司规模与资产负债率正相关.当公司规模较大时,公司的信誉就会有保障,债权人的监管支出也会越少,债务*成本也会越低,越容易以更低的成本进行负债融资,所以会具有较高的负债比率.
2．假设公司的营运能力和资产负债率成正相关关系.通常来说公司营运能力越强,其应收账款周转率、存货周转率、流动资产利用率等就越高,营业周期就越短,资金占用就越少,公司就可以更好地通过负债来维持生产经营活动,因而具有较高的负债比率.
3．假设公司的偿债能力和资产负债率正相关.一般而言如果一个公司的偿债能力越强,就越容易得到大额贷款,使得其负债比例就越高.
4．假设盈利能力和资产负债率负相关.优序融资理论认为,如果一家公司的盈利能力较强,内部资金比较充足,则优先选择内源融资,由此导致公司负债较少,负债比率较低.
二、我国房地产上市公司资本结构影响因素的实证研究
(一)变量的定义及数据来源
本文因变量拟用以账面价值为计量基础的资产负债率作为衡量指标,资产负债率等于年末总负责／年末总资产,用Y表示.选取了影响公司资本结构的四个指标公司规模、营运能力、偿债能力、盈利能力作为自变量,表2是对自变量的定义及说明.
本文在上海证券交易所和深圳证券交易所分别选取万科、珠江实业等25家房地产上市公司,对其2016年财务报告数据计算整理,分别得出其对应的Y、X1、X2、X3、X4值.
(二)构建模型
本文利用sPss统计分析软件对于影响资本结构的因素进行多元回归分析,将回归方程构建为：
Y等于p()+plXl+p2 X2+p3X3+34X4+￡
其中βa代表该回归方程的回归常数,β1、β2、β3、β4代表该回归方程的偏回归系数,e代表该回归方程的随机误差.
(三)回归结果及分析
将样本数据剔除莱茵置业( 000558)和广汇股份( 600256)两组异常值后,利用spss软件进行多元回归分析,得到结果如表3所示：
从表3中可以看出：R等于0. 772,R2等于0.595．表明该模型的拟合优度较高,样本的回归效果也比较好.
从表4可以看出该多元线性回归方程为：
Y等于 - 0.704+0.060X,+0.120Xz - 0.082X3-1. 256X.
由此可知我国房地产上市公司的公司规模、营运能力和资本结构正相关,偿债能力、盈利能力和资本结构负相关.这四个资本结构影响因素的预测系数中只有营运能力未能通过a等于0. 05的T检验,因此在本文所选取的四个影响资本结构的自变量中,除营运能力外的其他三个自变量对资本结构都有显著影响.
从回归系数的大小来看,对资本结构影响最大的因素是盈利能力,其次是偿债能力、公司规模,具体分析如下：
1．盈利能力和资本结构负相关,与本文假设一致.盈利能力不仅是公司非常重要的经营指标,而且还是公司归还本金和支付利息的保证,所以公司的债权人、所有者和管理者都非常关注其盈利能力.优序融资理论认为公司会先使用留存收益进行生产经营活动,如果需要的话再转向债券和发行新股,因此盈利能力高的公司一般会有较低的负债率.
2．偿债能力和资本结构负相关,与本文假设不一致.一般而言当一个公司的偿债能力较强时,它会更容易得到大额贷款,具有较高的负债比率,本文出现相反结论的原因可能是选取的样本数据不够精确,也有可能是样本期间的宏观调控或政策导向起了作用.
3．公司规模与资本结构正相关,与本文的假设一致.
4．营运能力与资本结构正相关,与本文的假设一致.但从上文实证研究的结论得出,就我国房地产上市公司而言,营运能力对资本结构不具有显著影响.
三、优化房地产上市公司资本结构的建议
(一)增强公司盈利能力,增加内部融资比重
首先扬长避短,使得公司在同行业的竞争中保持竞争优势,用以提高公司的盈利能力.然后,对未分配利润部分加大留存比例用作公司的生产经营活动.
(二)优化公司偿债能力,调整债务结构,增加长期负债比重
我国房地产行业大多数公司的中短期负债在其债务结构里占比例较高,相对而言长期负债比重较低,这种债务结构风险较大,公司的还款压力大,资金链紧张.提高长期负债比重,不仅能使资金更加稳定,而且可以降低短期偿债压力,是优化公司债务结构的重要方式.我国房地产上市公司应尽量向国外成熟的房地产市场学习,拓宽融资渠道,发展债券市场,引进海外投资基金,引入房地产投资信托基金等.
（三）加大股权融资力度,实现融资多样化,提高直接融资占比
我国的房地产公司间接融资普遍多于直接融资,而且比重相差较大.这种结构导致公司的负债较大,资产负债率增加,过高的资产负债率会使公司的财务风险较高,对公司发展不利.
[参考文献]
[1]于胜楠．我国房地产上市公司资本结构影响因素的实证研究[D]．山东大学,2013．
[2]谢卓君,倪磊．我国房地产上市公司资本结构影响因素研究[J]．华中师范大学研究生学报,2014(1)：146 - 150．
（责任编辑：顾晓滨 梁宏伟）
本文结论:上文是关于对不知道怎么写资本结构和因素分析和上市公司论文范文课题研究的大学硕士、资本结构本科毕业论文资本结构论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料.
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