投资项目的单因素和多因素敏感性分析,本文是投资项目方面有关在职研究生论文范文和投资项目和敏感性和单因素相关专科开题报告范文.
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摘 要：敏感性分析是一种可以找到项目经济效果影响因素的方法,根据因素的影响程度,确定经济效果指标与变动因素之间的定量对应关系,评估项目投资风险,并进行重点监督与防范.本文比较了单因素和多因素两种分析方法的优缺点,阐述了敏感性分析方法的重要性及相关问题,为今后对投资效益评价方法的深入研究提供了参考.
关键词：敏感性分析；单因素；多因素；投资项目
中图分类号：F830.59 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)019-0149-01
一、引言
大多数经济评价所采用的数据,都来自于对未来的估算及预测,如产品的市场、设备的使用年限等,均是在一定范围内波动的不确定数值.鉴于未来的实际情况均是客观的,并不由决策者的主观意志定夺,因此,计算结果与未来的客观实际可能略有偏差.投资评价中所采用的数据与实际值的偏差,导致了不确定性因素的产生,如项目建设期、项目总投资、年经营成本、年销售收入、资本利率、设备残值和税率等[1].
为了判断投资项目经受风险的能力,使得经济效益评价工作更接近实际,就需要在对项目进行费用效益分析的基础上,进一步作风险分析,这很适用于占用投资额较多、寿命较长的重大建设项目,在经济分析中常用的分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析等,本文主要介绍敏感性分析法中的“单因素”和“多因素”分析法,用实例对二者的优缺点进行比对.
二、敏感性分析的步骤与方法
任一不确定性因素的变动,都将影响经济评价的结果,但是影响程度各不同,即敏感性分析的强弱性因素会有不同.敏感性分析的核心问题是要从诸多不确定因素中查找敏感因素,并给出相应的控制对策,以便决策者进行分析研究.首先要确定分析指标.其次,设定不确定因素,一般的投资项目,敏感性分析的因素通常有：项目建设期限、投资额、产品产量及销售量、投产期限、经营成本、产品、资产残值、项目寿命期、外汇汇率、折现率等.再次,确定敏感因素,对方案的风险做出判断,敏感因素是指能引起经济效益产生较大变化的因素,判定某种因素是否敏感.
三、单因素、多因素敏感性方法实例分析比较
本章节引用某投资方案的数据进行实例分析,其流量表如表1.其中经营成本、投资额产品可能在&plun;20% 的范围内变化.若基准贴现率为10%,不考虑所得税,将用单因素和多因素分析方法分别对上述三个不确定因素进行敏感性分析.
( 一) 单因素敏感性分析
由某投资项目数据进行计算,设年销售收入为R,投资额为K,期末资产残值为L,年经营成本为C.本方案的经济效益用净现值指标评价为：
由表2 和图1 可以看出,在同样的变动率下,产品的变动对方案净现值的影响最大,经营成本变动的影响较小,投资额变动的影响最小.
( 二) 多因素敏感性分析
多因素敏感性分析考虑了各因素之间的相关性,影响到敏感性分析结论的可靠性,使得敏感性分析更贴近于实际.沿用单因素敏感性分析的符号,如果同时考虑投资额、经营成本和产品三个因素的变动,分析他们对方案净现值影响的计算公式为：
代入有关数据整理得到：
取不同的产品变动幅度代入上式,可以求出一组NPV等于0的临界线方程：
当z等于+20% 时,y等于-0.1767x+0.3947
当z等于+10% 时,y等于-0.1767x+0.2645
当z等于-10% 时,y等于-0.1767x+0.0039
当z等于-20% 时,y等于-0.1767x+0.1263
多因素敏感性分析图见图2,坐标图上是一组平行线,产品上升,临界线向右上方移动,产品下降,临界线向左下方移动.根据这种三因素敏感性分析图,可以直观的了解投资额、经营成本和产品三因素同时变动对决策的影响.
四、结语
本文主要介绍了投资项目敏感性分析的两种方法.通过对不同项目方案对某关键因素的敏感程度的对比和敏感性分析,可区别影响项目的关键因素敏感性大小,进行排序,以便选择最优化的方案,降低投资项目的风险性.但敏感性分析只是辅助方法,为了使投资项目经济效益评价方法更加完善,还需要进行不断探索.
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