财富配置全球化港股投资正当时访长安基金管理有限公司投资总监陈立秋,本文是投资方面论文例文跟全球化和港股和基金管理有关硕士论文开题报告范文.
投资论文参考文献：
? 本刊记者 谢香玲
兴业银行发布的《中国私人银行2017》报告显示,2016 年中国个人可投资金融资产的规模稳居世界第二,达到126 万亿人民币；2016 年中国高净值家庭数量已经超过210 万,其所拥有的可投资金融资产总量占中国总体个人可投资金融资产总量的43%.高净值人群数量的增加和居民可投资资产规模的增长,意味着居民收入水平和理财意识的提高.但有研究称,目前中国约有20 万亿美元的资金有待配置.另据CEIC 统计,截至2015 年底,美国、欧元区、日本海外证券投资存量占GDP 的比例分别高达53%、65%、85%,而中国只有2.4% ；从高净值人群来看,全球高净值人群在本国之外配置资产的平均比例为24%,而中国这个比例仅为5%.随着境内资本市场开放、人民币全球化推进,境内资金的海外投资需求日益增加,中国财富配置全球化成为必然.
2017 年初,香港恒生指数领跑全球,涨幅超10%,引发了市场的高度关注.在财富配置全球化加速的今天,港股能否成为中国财富配置的最佳受益者？港股市场究竟具有怎样的吸引力？港股的投资价值和优势体现在哪些方面？港股投资的风险有哪些？港股的后市如何？本刊记者近日就上述问题采访了长安基金管理有限公司投资总监陈立秋.
《中国信用卡》：在资本市场全球化的趋势下,港股成为全球的价值洼地,在您看来,港股的投资价值体现在哪些方面？与A股市场相比,港股市场的优势体现在哪些方面？
陈立秋：在我看来,港股市场跟A 股市场最大的区别就在于,港股市场非常看重整体业绩以及业绩的持续性.此外,因为港股市场存在做空机制,所以非常注重整个财务报表的真实性、资产负债表的健康性以及流量表的稳健性.
整体来看,首先,港股市场作为离岸市场,受资金流进和流出的影响会比较大,所以与A 股市场相比,过去3 ～ 5 年港股市场上很多同行业、同样的股票估值相比A 股市场便宜30％～ 50%,也就是说,低估值会吸引一部分内地投资者去港股市场投资.其次,受我国外汇管制的影响,很多内地的高净值投资者进行全球资产配置的渠道相对较少,在这种情况下,目前进行海外资产配置最可行的通道就是港股通.只要满足每日额度限制,境内投资者就可以顺畅无阻地进行港股配置.
《中国信用卡》：您认为投资者参与港股投资时要注意哪些风险？
陈立秋：我认为港股市场中的风险可以分为系统性风险和非系统性风险两个方面.就系统性风险而言,虽然在海外所有资产配置当中,港股市场占比较小,但由于港股市场属于离岸市场,受海外资金流进流出的影响较大,之于港股而言,这些海外资金即使只赎回一小部分,也会对整个市场产生较大的冲击.在这种情况下,我们需要对全球的资金流动有一个前瞻性判断,即判断全球资金是从新兴市场流回发达市场,还是从股票市场流向债券市场甚至一些避险的黄金市场.
非系统性风险又分为两个方面,一是买错了标的；二是买贵了标的.
买错标的可谓最大的风险,即买到基本面不被看好的公司或者出的公司.由于港股的发行制度是注册制,一些公司可能存在财务、上市之后业绩变脸的情况,进而导致暂停上市或者退市,投资者可能面临本金亏光的风险.另外一个非系统性风险是买贵了标的,即标的的购买时机不对.港股市场存在闪电配售和做空机制,如果有些公司短期股价涨得过高,处于估值很高的状态,为了使股价回到价值区间,有人就会做空或者上市公司会进行闪电配售,投资者购买标的的时机不对,将会面临亏损的风险.因此,投资者在进行港股投资时应该对企业进行多方面的调研以及对基本面进行非常深入的研究.
《中国信用卡》：在港股投资时,投资人面临的一个关键点就是如何选股,作为专业的投资人士,您有哪些选股建议？港股市场中,哪些板块和行业是值得关注的？
陈立秋：首先,我个人比较看好消费升级、进口替代、汽车半导体、养老等领域以及受益于二胎政策的一些教育板块；其次,我认为高派息是港股市场的一个特点,是值得关注的；再次,像PPP、“一带一路”、环保这些受国家政策扶持的行业领域也是值得关注的,预计未来3 ～ 5 年,这些行业的增长率将会维持在10% ～ 15%,这些行业里的一些龙头公司将有机会实现15% ～ 20% 以上的增长率.
2015 年和2016 年开通的沪港通和深港通打开了国内高净值人群进行资产全球化配置的窗口.除了类似于大陆某些行业的股票之外,港股市场上还有一些全球配置的标的,比如澳门的股和全球消费品标的,还有一些房地产信托基金,对于高净值人群而言,这些都可以作为追求稳定收益的配置对象.
《中国信用卡》：您对2017 年港股市场的预测是怎样的？
陈立秋：影响一个市场或者一只股票涨跌的因素有公司的基本面,业绩增速的稳定性、可持续性以及财务报表的真实性等.从2016 年第三季度开始,中国整体经济逐渐企稳,“一带一路”、PPP 等政策对整个资产负债表的健康状况起到了一定的改善作用.
目前来看,港股市场的整体业绩是受益于中国整个宏观经济企稳反弹的,自2017年初以来,香港恒生指数领涨全球,那么这个时候投资港股市场可否是一个不错的时机？对于这个问题,我个人认为,虽然目前恒生指数涨了很多,但相比全球其他的主流市场,港股市场的估值仍相对较低,目前港股市盈率为11 倍左右,而其他一些市场,例如美国、欧洲和A 股市场的市盈率都在15 倍以上.另外,港股市场的股息回报率在全球也处于比较靠前的位置,目前大概处于3% ～ 4% 的收益率水平,美国、欧洲和A股市场的收益率大概只有1% ～ 2%.另外,港股市场目前的估值处于历史估值区间平均数以下的位置,所以港股市场仍有一定的估值提升空间.
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