养老保险基金投资方式和风险对比分析,本文是基金投资类有关论文怎么写与养老保险基金和风险对比分析和投资方式方面毕业论文范文.
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摘 要：我国2014 年的第六次人口普查显示,65 岁以上的人口占总人口的8.87%,表明我国正处于严重的老龄化阶段.老龄化带来的问题之一便是退休职员的养老金可否获得保障.我国养老保险基金投资方式以银行存款为主,收益率较低,而通货膨胀又会导致其严重缩水,直接影响到退休人员养老金收益的降低.2015 年国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》正说明了提高养老基金的支付能力势在必行.搜集比较不同种基金投资的方式、加强投资的风险控制不仅能够让资金被合理的运用,使参加基本养老保险的公民权益得到基本保障,更有助于确保投资的安全性,缓解老龄化问题带来的压力,对整个社会的和谐发展具有重要意义.
关键词:养老保险；投资方式与风险；风险控制
一、中国养老保险基金投资的现状
中国的养老保险基金主要由国家、雇主及个人三方面来负担,由社会保险经办机构负责投资运营.投资的方式主要为银行存款和购买国债两种,以银行存款为主,购买国债占用资金比例较小.2015年8月23日,国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称《办法》）.《办法》除了明确养老基金实行集中运营、市场化投资运作,由省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户,统一委托给国务院授权的养老基金管理机构进行投资运营之外,还规定了投资的范围及比例.基本养老保险投资管理在2016年年末正式启动.2017年1月,广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会正式签订《基本养老保险基金委托投资合同》,成为全国基本养老保险基金委托投资拟定的第一个签约省份.
二、中国养老保险基金投资方式及控制风险的必要性
在《办法》发布之前,以银行存款为主要投资方式的中国养老保险基金,投资风险较低的同时收益率也较低,而且受通货膨胀的影响,将基金存于银行不仅不能保证投资实现增值甚至还会出现贬值的情况,导致养老金的严重缩水.同时,单一且收益率低的投资方式也成为国有、集体企业参保人数下降,非公有制企业选择不参保的原因之一.这些问题使国家在社会福利方面有关方案的制订与实施上出现瓶颈,更对社会的和谐安定起了消极作用.
《办法》发布的根本目的是通过改变养老基金的投资方式使其增值,让参保人获得尽可能多的利益.而需要认清的并不是只要改变了投资方式就能保证收益增加,还需要考虑到每种投资带来的风险,本课题研究的必要性就是能够使投资风险降到最低的同时收益最大.
三、不同的养老保险基金投资方式与风险对比分析1.银行存款
在大多数老百姓的观念中,把钱存在银行不仅方便管理而且安全性较高,定期还会收到利息.国家在养老基金投资方面也会更加倾向于这种方式.不过从2012年开始银行的存款利率就不断下跌,甚至出现过在不到一年的时间内利率下跌6次的情况.更为严重的是受通货膨胀的影响,将资金存放在银行不仅不能保值,而且还可能会贬值.
国务院发布的《基本养老保险基金投资管理办法》说明了国家需要改变现有的单一养老保险基金投资方式.银行存款作为一种投资方式已经在我国实行多年,我认为不需要因为《办法》的发布而将其取消.可以将参保人所缴纳的养老保险金预留一部分存入银行确保能够定期为他们发放退休金,将剩余的部分参照《办法》的相关规定投入市场.如此做好两手准备可以缓解不可预测的变化所带来的损失.
2.购买国债
中国的国债包括凭证式国债、无记名式国债、记账式国债三种.
国债由国家担保,投资稳健.国家在《办法》发布之前除银行存款外也会选择投资国债,投资管理机构可以在原有基础上提高对国债的投资.与其他两种国债相比,养老金的投资更适合以无纸化方式发行并且流动性较强的记账式国债.
购买记账式国债,需要投资者拥有对市场很强的预测能力：在未来国债上涨之前购买国债,等到上涨的时候再卖出；在未来国债下跌之前卖出国债,等到下跌的时候再买入.在这种情况下就体现出了把养老基金交给投资机构管理的优势,在投资机构工作的都是专业的投资者,他们本职工作之一就是研究市场的变化.不过不能确认他们的每一次预测都是准确的,还是存在一些风险性.
3.购买股票
在通常情况下,股息率不会在股票购买之前确定,股息的收入与企业的盈利情况成正比,若无盈利则不会获利.一旦企业出现破产的情况,投资者可能无法收回投资原值.
与其他投资方式相比,购买股票的收益是比较高的.但是高收益的前提是要对股票市场进行透彻的分析,分析的方法主要包括基本分析、技术分析和演化分析.基本分析的主要观点就是市场的变化是不能够被准确预测的,充足的安全边际是投资股票的前提；技术分析的主要观点与基本分析相反,认为股价的波动是可以被定量分析与预测的.演化分析的观念同基本分析一样认为股价无法预测,但是它可以通过建立一种科学的逻辑框架为投资者提供投资建议.这几种方法相比较而言,基本分析法适合购买股票后中长期持有,技术分析法适合短期买入的投资者.
“股市有风险,投资需谨慎”经常作为提醒炒股人的一句话.我们不能否认购买股票可以带来高收益,但是我们也不能否认股票市场存在高风险.更严重的是股票市场仍在受2008年爆发的金融危机的影响,还有欧洲的债务危机是否会扩散到亚洲也是一个问题.国际经济金融形势严峻,把握好投资股票的比例十分重要.4.购买债券
我们通常愿意把股票和债券放在一起,但其实两者之间还是存在区别的.在购买债券之前,利率已经被确定,无论发行债券的公司经营是否盈利,到期都可以获得固定利息.即使企业面临破产的情况,投资者也可以收回本金.
债券投资属于一种比较稳健的投资方式,但也存在以下风险：同购买股票一样,受市场的不可控因素,债券会与投资者的预期存在差异；受通货膨胀的影响,投资者无法利用现有的资金购买预期的债券数量.除此之外,债券的回报率还会受到政策的影响,我认为政府的相关部门可以出台一些有利于养老基金投资的政策,不单单指债券这方面,还包括其他种类的投资.这不仅有助于投资管理机构的投资运作,由政府出面更有助于增加员工对养老保险投资的信心,吸引他们参加养老保险.
除了上述的几种投资方式之外,养老保险基金还可以用于投资不动产、上市公司等,这两种方式带来收益的同时也必然存在着风险.我们国家可以在股票、债券的投资模式基本形成并且成熟之后再考虑这两种方式.
四、国外养老保险基金投资方式与风险对比分析
《基本养老保险基金投资管理办法》发布的时间不长,很多基本养老保险基金管理机构在这方面的经验比较少.其实很多国家在养老金投资这方面已经不再单单选择银行存款这种方式,我们可以分析国外养老保险基金投资制度,借鉴成功的地方,吸取失败的教训,联系我国自身的现实情况,避免走一些弯路.
1.美国
美国财政部所属的社保基金信托理事会负责管理养老金.我认为在养老金投资的风险控制方面,美国选择了风险回避.美国颁布的《社会保障法案》规定,社保基金信托理事会只能将养老基金用于投资财政部为养老基金定向发行的特殊国债.这种投资方式的好处就是风险较低而且管理方便.根据期限不同,该特殊国债分为两类：一是债务凭证；二是中长期国债.
除了负责运营养老基金,理事会还需要定期评估基金运作状况并预测未来基金收支状况,整理汇报给国会.此外,美国的养老基金参保人在养老基金投资运营方面的监督性很强,要求政府的有关部门定期向社会公布养老基金的投资状况以及收支情况.
2.日本
日本称养老基金为公共年金.与一些发达国家将养老基金交由专业的机构管理不同,日本公共年金的投资结构和比例由国会决定.起初,国会主要将资金用于对日本国内债券的投资,这种方式类似中国的银行存款,风险低的同时收益率也低.为了提高投资的回报率,国会逐渐加大对国内外股票、国外债券的投资.选择了这种多元化的投资方式是对本国养老金制度的一种更新,但还是没有从根本上打破传统的观念,投资保守,对股票债券投资的比例不高,不仅没能保障资产安全,还导致养老金资产的大幅缩水.
3.智利
智利在养老金投资管理方面经历过两个阶段：第一个阶段为针对不同年龄段制定不同的养老计划.但是由于受老龄化的影响,智利在20世纪70年代陷入财政危机,参保人无法支付起养老保险金.第二个阶段为个人账户养老金计划.雇员可以根据自己的意愿选择养老金管理公司.而养老金管理公司的投资范围和比例受到法律的严格控制.相较于以前投资方式的单一,改革后的智利除了会将养老金存放在银行之外还选择了入市.在投资比例这一点上区别于日本的保守态度,允许股票的投资占比可以在30%以上,投资国外证券的占比达到了80%.作为一个发展中国家,智利在养老金投资改革方面有很大的突破,具有很重要的意义.
智利在风险控制上包括风险转移与风险保留.首先,负责养老金投资的管理公司一旦在运营的过程中收益低于政府规定的收益最低标准,就需要动用养老金准备金以及收益波动准备金来弥补,这属于风险转移.其次,如果还是无法补足,则政府需要弥补剩余的部分,这属于风险保留.
虽然每个国家根据自己的社会性质以及基本国情所制定的投资方式不同,但是我们也可以找到一个共同点：严格的监督制度.我认为这是养老基金投资运营的前提,如果在运营过程中没有严格的监督机制,即使把每种投资方式分析得很透彻,每种投资金额安排得很合理,最终也无法收获预期的效益.
总之,一个制度的完善必定需要来自多方的较为严格的监督制度.除了《办法》中规定的人力资源社会保障部和财政部负责对受托机构、托管机构等相关主体实施监管,人民银行、银监会、证监会和保监会对托管机构等的经营活动进行监督以外,笔者认为可以效仿美国的理事会定期对外公开运营情况的制度,我国基本养老保险基金证券投资管理机构应定期向公众公开此阶段各项资金利用情况,参保人员有权实行监督权.监管部门应公正、公平、公开地处理问题.
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