QFII投资新动向,该文是投资方面论文范本跟QFII投资新动向和QFII相关在职研究生论文范文.
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“重仓白马股、偏爱行业龙头、长期持有”,这似乎是投资人对QFII（境外合格机构投资者）在A股市场上的传统印象.
然而,最近却有消息显示,作为海外机构的代表,QFII正走出传统的龙头股偏好,进入更多细分领域.最新公布的上市公司一季报显示,QFII机构在31只次新股中大举建仓,持仓总市值超过13.6亿元,其中包含5只去年11月后上市的个股,及26只今年1月、2月间上市的次新股.
当内地公募基金在一季度内纷纷丢下成长股奔向白马股的时候,海外机构却在悄悄地捡拾冲高回落的次新股.莫非,QFII投资真的要走上“多元化、本土化”之路？
次新成为新宠
根据上市公司一季报,截至3月末,各家QFII机构合计在274家上市公司的股东榜上公告,以3月末市价计算,持仓总市值超过1144亿元,考虑到有机构未进入前十大股东,这个数字是被低估的.
其中,名列QFII持股市值前列的似乎依然是那些大市值的龙头股,包括银行股等.来自相关方面的统计显示,诸如南京银行、北京银行等,依然是QFII机构持有的最重要的个骰.
此外,诸如五粮液、包钢股份、万华化学、海螺水泥、中工国际、中国国旅等个股也是QFII看好的股票.而且,这些龙头股背后的买家都是瑞银、花旗环球、淡马锡、摩根大通等知名海外机构.
但若从新增股入手,QFII的投资气象则完全不同.今年一季度以来,次新和小盘股成为了QFII的新宠儿..
根据上证报资讯统计,QFII在一季度内新增持股为106只,新增持股市值为101.6亿元.换算下来,QFII平均每笔新增投资的金额不足一亿元,这个规模大概是历史水平的三分之
与之对应的是,QFII新增持股的市值区间也大幅下降.根据计算,新增持股的平均市值为130亿元,相比存量水平大概也只是三分之一.这其中,最为集中的新增投资来自于次新股板块.
根据统计,QFII机构在一季度末,合计增持31家2016年11月后上市的新股.这其中既有上海银行这样的传统行业,也有泛微网络、荣泰健康这样的全新领域；既有常熟汽饰这样的传统制造业,也有茶花股份这样的日用消费品；既有江山欧派这样的民营企业,也有中国科传这样的根红苗正的国有资产.
更有意思的是,此次扫货次新股的主要是同一家QFII机构——瑞士联合银行集团（后简称瑞银集团）.根据统计,在31只（次）批量扫货的次新股中,瑞银集团涉足了其中的28只.其中,既包括块头较大的上海银行,也有流通市值不足20亿元的亚翔集成、德新交运、常熟汽饰、泛微网络、至纯科技等.
可见,QFII机构没有表现出对于行业、主题、所有制结构的偏好,只要是次新股都有可能得到QFII机构的青睐.
新策略战绩有待考察
从上述结果可以看出,QFII扫盘次新股的战略似乎也是新近出现,以前貌似没有过.统计数据显示,除去本轮集中增持的次新股,QFH持股之前并未出现如此集中、批量扫货的情况.
把最新持股按成立时间分析就可以看出,2016年11月后上市的个股,也是QFII所有持股中最为密集的阶段.
往前推算,QFII的全部持股,在2016年1月到10月上市的个股只有3只,2015年上市的个股有9只,2014年上市的3只,2013年上市的1只.
上海银行的持股机构较多,除瑞银外,还有社保组合、公募基金及安硕富时A50、南方富时A50等QFII、RQFII基金参与外.
在被瑞银集团相中的绝大多数次新股中,瑞银集团多是十大流通股东中唯一的专业机构.比如至纯网络,瑞银持股99.25万股排名第一,其余九大流通股东都是个人.在数据港中,瑞银是第二大流通股东,其余九名股东也全部是个人.如此这般隋况,在A股市场还是不多见的.
另外,从短期来看,QFII机构参与次新股的战绩还有待观察.
根据上证报资讯统计,QFII扫货的次新股,如果以一季度均价估测其投资成本,以5月8日收盘做结算,其投资浮动盈亏分化明显.
相对而言,2017年2月以后上市的次新股在一季度末有较为明显的浮盈,诸如博天环境、白银有色、海峡环保、重庆建工、科森股份等都有50%以上的浮盈.但如果之后没有及时了解,如今的结果就比较难以预料,
与之相比,更早前上市的次新股则浮亏较多.较为典型的是多家QFII机构参与的上海银行,目前收盘价位于其上市以来的相对低位,博迈科、贝斯特等也处于相对低位.如果QFII机构早先建仓较为积极,且持股至今,则浮亏预计会相当明显.
趋向多元化和本土化
那么,这次QFII机构究竟是为何而来？
目前,虽然不能完全确定背后的主力机构用意何在.但是,QFII批量扫盘次新股,仍可能给整个市场带来启发.
首先,QFII机构开始深度介入A股的次新股行情,意味着新的投资者结构开始形成,这对于未来行情走向研判,有重要意义.
其次,目前看,这个策略能否发扬光大还需要观察.一个重要原因是,目前看,QFH买入的次新股投资浮动盈亏分化明显.
尤其2017年2月以后上市的次新股浮亏较多.比如多家QFII机构介入的上海银行,目前收盘价位于其上市以来的相对低位,博迈科、贝斯特等也处于相对低位.如果QFII机构早先建仓较为积极,且持股至今,则浮亏预计会在10%-200/0之间.这些投资的结局,估计也将影响QFH机构下—步使用新战术的兴趣.
为什么现在会出现QFII机构批量持有次新股的情况呢？
对此,一家香港资产管理公司的投资总监认为,QFII批量投资次新股,大概率是两种投资策略,其一是指数投资、其二是量化投资.由于次新股上市时间较短,通常很少被指数使用,所以,量化投资策略可能性相对较大.
另外,也有业内人士透露,瑞银这样的欧美大行,其QFII额度主要供其客户交易使用.早期QFII额度较少,主要为海外大型资产管理机构、养老机构所用,因此显现出清晰的价值投资痕迹.而近年来,随着市场上的QFII额度逐渐增多,客户机构多元化,其持股也渐渐出现多元化、本土化的特点.
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